7.19今日棉花价格行情走势：储备棉成交理性郑棉或震荡运行

棉花&棉纱：美棉郑棉盘面震荡微跌

总体而言，美棉价格受中美贸易战影响从高位回落，但市场对德州等棉花主产区干旱预期一直没有消退，美棉优良率大幅低于上年，使投资者对美棉产量和品质偏悲观。与此同时，随着抛储持续进行，国内棉花库存不断下降，制约棉花上涨的主要因素逐渐消失，国内棉花长期价格中枢或将上移。短期内，国内棉花价格受政策影响处于弱势震荡，投资者应以保持观望为宜;从长期来看，投资者应保持多头思维，投资者可以逢低买入并长期持有多单。

风险点：贸易战风险、汇率风险、主产国干旱天气风险、替代品价格风险

观点：储备棉成交保持理性 郑棉或震荡运行

信息分析：

(1)棉花现货价格指数 走弱 。7 月 18 日，中国棉花价格指数 3128B 为16182(-5)元/吨;CotlookA 指数为 97.70(0)，折人民币 15655 元/吨。

(2)郑棉注册仓单流入，有效预报 增加。7 月 18 日，郑棉注册仓单 9585(+23)，有效预报 1942(+22)。

(3)储备棉轮出成交理性。中国棉花信息网消息，7 月 18 日，储备棉轮出成交 47.91%。平均成交价格 14762(-112)元/吨;折 3128 价格 16259(-6)元/吨。

(4) 印度国内棉价保持坚挺。瑞嘉国际信息显示，印度国内 S-6 报价 48200卢比/candy，折 89.63 美分/磅。。

逻辑：国内方面，储备棉成交理性，仓单+有效预报增加。国际方面，美棉优良率差于上年同期，印度提高新年度 MSP，其国内棉价保持坚挺。综合分析，印度提高最低支持价格，长期利多棉市;短期内，消息真空期，内盘仓单压力与印度棉市强势交错，郑棉或震荡运行。

操作建议：观望

风险因素 ：中美贸易战

需求依旧维持弱势，郑棉前空耐心持有

综合看，国储库存轮出成交昨日有所回落，因上月初中棉协调控政策目前整体已恢复理性成交的水平，未来供给端将大概率延续维稳态势;下游需求看，美国本月公布的 2000 亿关税清单中涉及部分纺织品原料及纺织品，金额约占中国对全球出口的 5%左右，涉及的产品占整体出口美国纺织服装及原料出口额的 22.6%，此次从占比上看虽然影响有限，但对目前整体偏弱的需求无疑雪上加霜，重点关注 8 月底的具体实施情况。而 USDA 公布的 7 月供需预测中，上调了中国消费量约 22 万吨，并大幅调减期末库存约 100 万吨，在中美贸易摩擦的大背景下，市场普遍对此次调整存疑。棉纱及坯布现货价格则维持坚挺，且化纤类替代品价格预期偏弱，纺织利润的不断缩减加之需求淡季的到来将对整体社会库存流动性造成一定阻塞;国际方面，隔夜 ICE 期棉无明显驱动，整体保持区间内波动。天气方面，西德州出现局部暴风雨天气，而仅有小部分区域出现短时降雨，因此对整体干旱缓解程度较小，持续干燥天气有助于后期棉株结铃及吐絮，近两月处棉花生长关键时期，后期还需持续关注天气变化情况。昨日郑棉主力呈窄幅震荡态势，目前仓单+预报总量已近 46 万吨，主力合约承压将随 9 月交割临近而愈发显著，建议 CF901 前空耐心持有，新空继续关注反弹后的沽空机会，9-1 价差收敛空间依然可期，稳健者继续持有买 CF809-卖 CF901正套组合。

操作具体建议：持有买 CF809-卖 CF901，策略类型为正套组合，持仓比例为 5%，离场区间：-870 至-900;持有 CF901 合约，策略类型为单边做空，持仓比例为 5%，止损价位：17400。

等待USDA出口报告，美棉收跌

市场在美国农业部周度出口报告发布前较为谨慎，美棉有所回落。12月合约下跌0.26美分，跌幅为0.29%。美棉市场交投清淡，价格缺乏上行动力。夜盘郑棉维持小幅震荡走势。储备棉成交稳定，现货价格波动不大。仓单方面仍在小幅增加。基本面上整体稳中偏弱。短期郑棉维持震荡观点。操作上建议短线交易为主。

洲际交易所(ICE)期棉合约周三在清淡交投中下跌，市场等待美国农业部(USDA)周四将发布的周度出口销售数据。交投最活跃的次月合约12月期棉合约收跌0.26美分。昨日国内郑棉主力1901合约低开低走，震荡下行，盘中宽幅波动。全天大幅减仓三万四千多手、跌20元/吨，交投清淡。隔夜盘面小幅冲高回落，持仓量变化不大。

德克萨斯州天气不利，美国棉花作物生长情况正在恶化;同时， 受中美关税争端影响，棉花的需求前景也不如之前。我们预计，近期在天气的作用下美棉将呈偏强震荡走势。国内纺织行业进入季节性淡季，纱线和坯布开工率持续回落，库存呈增加走势，价格稳中略降。中美贸易摩擦的利空影响已消化大半，但现阶段国内供给充足，下游消费淡季明显，基本面暂不支撑棉价上涨。郑棉或维持区间震荡，操作上建议投资者暂时离场观望。目前正值棉花生长关键期，密切关注天的变化对市场心理的影响。

美棉价格连续四个交易日高位整理，价格在此一线等待新的消息指引，周五凌晨将公布美棉出口数据，若签约仍良好，价格则有望向上运行。主产区得州方面，天气干旱情况出现恶化，且北卡罗来纳及俄克拉荷马天气也出现问题，这可能市场上随后的爆发点。中国市场上，棉市存在长周期的利好，同时目前处在纺织传统淡季，购销均不佳，阶段价格支撑力度不强，大涨行情难出现，价格走势进入缓慢抬升的阶段。技术上，郑棉价格本周来呈现调整态势，16000 上方多单可继续持有。

操作上，多单持有。

ICE 棉花小幅收低，市场等待 USDA 出口销售报告，并持续关注德州干旱的影响程度。中国现货指数 3128B 报 16182 元/吨，跌 5。储备棉轮出成交率47%，成交均价折 3128 价 16259 元/吨。郑棉夜盘小幅下跌，短期观察下方均线的技术性支撑情况，操作上试探性买进，以均线为止损。