大宗视点：环保来临焦炭跌势重启

自5月以来，焦炭价格在下游复产，终端需求释放，环保加码，情绪刺激等多重因素下，势如破竹，一路上行。八轮累计涨幅高达650元/吨。

而进入7月份，国内焦炭市场一改前期的火热行情，开始走起了“下坡路”。据青岛大宗了解，截止日前山东某主流钢厂已经进行了三次回调。累降幅度在250元/吨。降后湿熄焦省内210元/吨，省外2110元/吨;干熄焦2270元/吨，不分省内外。河钢集团回调两轮100元/吨，降后一级冶金焦 (A<12.5，S<0.65，CSR>65，M6)2270元/吨。

而造成本次焦价回调的首要原因当属进入高温暑期，基建步调放缓，钢市迎来传统淡季，降低了采购需求;二是前期焦炭价格涨势或已触顶，不少焦企在利润驱使下暗中加大开工，库存微增，市场疲态显现。三是笔者认为最重要的一点：环保对焦市的影响。

首先我们了解一下主要的环保基本信息

自4月份陕西黄陵焦化污染被焦点访谈曝光之后，环保议题算是被推上了风口浪尖。据悉，第一批中央环境保护督察“回头看”6个督察组于2018年5月30日至6月7日陆续对河北、内蒙古、黑龙江、江苏、江西、河南、广东、广西、云南、宁夏等10省(区)实施了督察进驻。多家公司被生态环境部公开通报批评。

7月3日，国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，计划指出包括京津冀及周边地区、长三角、汾渭平原等重点区域范围内要大幅减少大气污染排放。在重点区域严禁新增钢铁、焦化、电解铝等产能，提高过剩产能淘汰标准。

而继蓝天保卫战息计划推出之后，河北唐山也强势发声，2018年9月底前，全市所有焦化企业达到超低排放水平，10月底前，全市所有钢铁企业全部达到超低排放水平。不达标企业将停产。众多周知，唐山占据了我国钢市的“半壁江山”。此次发声对焦钢行业的影响不容小觑。

那么环保目前到底给焦市带来了什么影响呢?

一、环保限产使得钢厂开工与焦炭需求双降。

据青岛大宗了解截至7月13日全国163家钢厂高炉开工率为70.86%，环比降低0.69%。钢厂开工率降低带来的必然是厂内焦炭库存与焦炭可用天数的双增加。7月上旬全国110家钢厂样本焦炭库存为419.86万吨，月环比增加3.13 万吨，平均可用天数12.94天，环比增加0.63 天。同时据市场消息称唐山部分地区于7月13日-7月18日钢企烧结、竖炉全部停产。由以上可以看出，在环保风暴的大背景下，钢厂对焦炭的需求必然减少。打压焦价也在情理之中，短期内焦化厂难有话语权。

二、环保发声使得焦企产能利用提高，库存增加

据青岛大宗了解截至7月13日，全国230家独立焦企样本产能利用率为74.42%，月环比上升1.5%;日均产量66.20万吨，环比增加1.32万吨;焦炭库存77.01万吨，环比增加11.42万吨。部分焦企库存叠加资金压力已经开始显现，不乏有低于主流价格的成交情况出现。且截至当前山西、山东、河北主产地焦炭价格被迫跟降，之前部分焦企挺价观市的现象已经不复存在。短期内的市场话语权属于钢厂。

三、焦企限产使得上游焦煤持续走弱

从近期煤市了解到，在钢厂和焦化厂减产、焦炭价格走跌的影响下，焦企对上游焦煤的采购热情也随之下降，多数以消化库存为主。截至目前，CCI柳林低硫指数报价1610元/吨，CCI高硫指数报1100元/吨，周环比降低20元/吨。

综合来看，焦市多方利好已难以显现，且近日钢厂焦炭库存量上升较为明显，钢厂对焦炭采购意愿逐渐减弱。目前焦企已无定价权，钢厂对焦炭打压已略显迫不及待，短期内焦炭难逃降价走势。

但环保的影响是双面的，对焦炭需求减少的同时，焦炭的供应量也在减少。同时由于我国多为民间焦化，鱼目混杂，限产执行到位与化解过剩产能都需要一定时间。因此长期来看在环保支撑下，焦价下跌幅度有限。后期随着供应量降低，基建开工加大，焦炭有望止跌反弹。

青岛大宗商品交易中心 徐丹

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