宏观背景利好黄金 下半年达到1650美元？

1月21日，道明证券的分析师认为，未来几个月金价将上涨，并预计在2020年下半年某个时候，现货黄金将达到1650美元/盎司，因此任何修正都将被视为建立长期多头头寸的机会。黄金分析师Omkar Godbole认为，从短期看，金价若能有效突破1564美元，接下去有望挑战阻力位1573美元(50%斐波纳契回撤位)和1580美元。

道明证券认为，黄金价格近期突破1600美元后未能继续上行，随后进入相对狭窄的区间，目前接近1550美元。与过去几个月的情况类似，黄金价格受到技术面和宏观经济因素的支撑。

黄金的表现持续相对较好，因为包括各国央行在内的许多投资者都将其视为防止负利率和股市大幅调整的保险性投资方式。据报道，各国央行的黄金购金量几乎创下五十年的高位。

道明证券指出：“我们目前处于这样一种情况下：即使美元和股票价格上涨，黄金也表现良好，这意味着可能有更多系统性的理由去购买黄金。”

此外，特朗普总统即将任命两位美联储理事候选人，而这将延长美联储政策倾向鸽派的时间。这无疑是金价面临的另一个利好消息。

自道明证券认为美联储可能再降息两次，随后适度放缓降息趋势，该机构就上调了金价预期，预测2020年-2021年金价有望升至1700美元的高位。而且，除非整体情况发生根本变化，否则金价不会出现实质性的修正。

尽管道明证券认为，黄金交易有些拥挤，长期性投机头寸仍接近极限水平，但金价不太可能大幅下跌。实际上，道明证券认为金价在1515-1550美元窄幅区间存在强劲支撑。

不确定的宏观经济环境，强劲的央行购买热情以及较低的波动性，应使CTAs保持长期看多趋势，这也有助于防止金价出现暴跌。由于道明预计金价2020年下半年达到1650美元，因此任何修正都将被视为建立长期多头头寸的机会。

截至1月14日当周，黄金净多头持仓小幅下降10吨，至903吨。同期，纽约商品交易所黄金现货价格大幅下跌2.9%。尽管黄金的净多头持仓占未平仓合约的比例已经接近其历史高点(52%)，但OrchidResearch认为黄金在短期内仍具备一定的投机性买盘，特别是在当前宏观因素利好黄金的背景下(美国实际利率有继续下跌的趋势)。

此外，市场投机者不太可能将Comex黄金的净多头头寸再一次提高至2019年水平(当时非商业黄金占全球黄金供应量的16%)，这是因为2019年初非商业的净多头头寸仅为未平仓合约的25%，今年年初黄金的净多头头寸较重，占未平仓合约的41%。

在截至1月17日的一周内，ETF投资者重新开始购买黄金，共计11吨。同期comex黄金现货价格基本持平。

黄金ETF重启购买，主要是由于美国实际利率下降，抵消了美元指数升值的负面影响。1月15日，10年期美国TIPS收益率从1月8日的高点0.12%跌至低点0.04%，这是自2019年10月以来的最低水平。鉴于美国实际利率与黄金ETF需求之间的强烈负相关性，OrchidResearch认为美国实际利率下降是黄金ETF购买的主要驱动因素。

同样，黄金自2019年12月以来黄金现货价格的反弹，主要是受到美国长期实际利率显着下降的推动。

由于美国实际利率下降，最近已经跌至2019年10月以来的最低水平，OrchidResearch预计短期内黄金的货币需求会增加，这将推高黄金现货价格。

从技术角度看，黄金分析师Omkar Godbole认为，现货金若能有效突破1564美元，接下去有望挑战下一个阻力位1573美元(50%斐波纳契回撤位)和1580美元。

《宏观背景利好黄金 下半年达到1650美元？》阅读地址：http://haoshilao.com/2020/0123/287300.htm