加元将遭下行压力？小心加银选择谨慎立场

加元是上周表现第三好的主要货币，但未来几天不仅会受到加拿大12月份CPI和零售数据的影响，还会受到加拿大央行最新利率决定的影响。北京时间1月22日(周三)23:00，加拿大央行将公布利率决议及货币政策报告。目前市场普遍预期，加拿大央行可能维持1.75%利率不变。三菱日联认为，加拿大经济上一次如此疲软是在2015年-2016年，本周加拿大央行若采取更加谨慎的态度，

加拿大央行1月料维稳

自2019年12月会议以来，加拿大发布的几项宏观经济数据意外下行，但可能要花几个月的时间才能确认这一趋势。

加拿大央行似乎淡化了数据下行的趋势。同时，中美签署第一阶段贸易协议，加上美国国会批准USMCA贸易协议，成功消除了重大不确定性。因此，分析师预计防御性降息的风险已经消除，加拿大央行未来的货币政策将取决于经济数据。

加拿大9月份GDP增长0.1%，但10月份意外收缩了0.1%，而市场预期和前值持平。除GDP增长外，其他指标也表明，加拿大2019年第四季度的经济增长低于预期。例如，零售额在9月份持平之后，在10月下跌了1.2%，不及增长0.5%的市场共识。Ivey PMI暴跌8.1点至51.9，勉强停留在扩张区域。

但是，这些失望的经济数据可能是由暂时性因素引起的。本月早些时候，加拿大央行行长波洛兹(Stephen Poloz)表示，2019年第四季度的经济可能受到异常天气和罢工的影响。

加拿大就业市场保持弹性，12月整体CPI年率料相对稳定

从积极的方面来看，加拿大的就业市场保持弹性。12月份的就业人数增加了3.52万，超过了2.5万的预期值，远好于-7.21万的前值。12月份失业率也下降0.3%至5.6%。最新的商业前景调查表明，加拿大的商业气氛略有改善。主要商业指数从上个月的0.4%升至0.7%。11月份总体CPI同比增长2.2%，高于1.9%的前值，11月核心CPI则稳定在1.9%。加拿大央行三个优先指标平均为2.17%，高于10月份的2.1%。

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