日本央行对经济保持乐观

周四(12月19日)，日本央行将于北京时间11:00召开政策会议。料维持货币政策稳定，并维持对经济的乐观看法，表明决策者并不急于加大刺激力度，即便全球风险有可能会破坏该国经济脆弱的复苏。但该央行对工厂产出的看法可能要比10月份上次利率检视时更悲观，表明全球需求走软的影响正在扩大。

日本央行行长黑田东彦在会后的记者会可能重申，若风险恐使日本经济复苏有偏离正轨之虞，央行准备在必要时进一步放松政策。但很多分析师称，考虑到长期施行超低利率给金融机构带来的压力，进一步放松政策的门槛较高。

前日本央行理事、目前是民营智库富士通总研(FRI)资深经济学家的早川英男表示，“即便经济恶化，日本央行也几乎没剩多少工具可用。除非经济受到巨大外部或市场冲击，否则日本央行可能不会采取行动。”

日本央行预计维持当前立场

多数经济学家均预测，在日本首相安倍晋三公布经济刺激措施后，日本央行本周将维持货币政策不变，按兵不动可能会持续更长时间。短观企业调查显示，日本企业目前预计未来一年的通胀为0.8%，未来3年的通胀为1%，未来5年的通胀为1.1%。

日本央行行长黑田东彦认为，全球经济前景“较为光明”，经济增长复苏、国际贸易达成第一阶段协议、英国脱欧几成定局，这些因素导致几乎所有人都预计日本央行将按兵不动。

日本政府已经批准一项规模1220亿美元的财政计划，当局盼此项财政计划能够支持经济摆脱增长停滞，并将2020年东京奥运会带来的投资热潮延续下去。

但日本企业的信心仍糟糕，上周五出炉的日本央行短观调查显示，第四季大型制造业者信心降至逾六年低点。截止12月的三个月，日本大型制造业者信心恶化。

日本央行认为，强劲的内需将缓解上述冲击，因此维持政策不变。该央行将近期数据表现不稳定归咎于天气和上调消费税。但美元如果再走软一周，将引起日本央行的注意。

受访者认为，债券发行规模的下降不一定会促使日本央行明年更积极地缩减刺激规模。日本央行预计会维持当前立场，通过干预防止收益率过度下降及曲线过度变平。

三菱日联摩根士丹利证券高级市场经济学家六车治美表示，“无论债券发行计划如何调整，日本央行都会继续走自己的路，对收益率的急剧变化做出回应”。

日本方面近期几大看点

日本债券发行规模或连续第七年下降

绝大多数接受调查的一级交易商均认为，尽管日本首相安倍晋三出台了振兴经济的刺激方案，但日本的债券发行规模仍可能连续第七年下降。

七家受访的一级交易商中有六家认为，2020年政府债务发行规模可能低于今年宣布的129.4万亿日元(1.2万亿美元)。法国兴业银行认为发行规模可能增加。

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