纸白银尚未止跌企稳 走势仍有回落空间

上周五银价小幅收阳，短线走势虽维持震荡，但主趋势目前仍处于下跌格局，投资者需谨防近期纸白银行情遇阻后继续回落风险。周一（12月16日），纸白银开盘报价3.814元/克，截至目前，今日纸白银价格最高上探3.808元/克，最低触及3.795元/克。以目前形态来看，纸白银后市仍具备向下回落的风险。

当前市场避险情绪正遭遇下降，中美贸易关系迎来第一阶段协议确认，双方同意降级部分关税摩擦，扶助市场情绪稳定。北京时间上周五晚间，中美双方均表示，已达成一阶段贸易协议。该贸易协议将包括美国降低部分中国关税，并暂停定于本周日生效的额外关税。中国方面则同意增购美国农产品。美国总统特朗普称，作为美中贸易协议的一部分，美国不会对中国加征新关税。这项期待已久的协议可能会缓和市场的紧张关系，并让投资者松一口气。数月来，投资者一直担心一场全面的贸易战会给全球经济增长带来压力，目前这一压力得到缓解，也大大降低了市场的避险情绪，打压纸白银价格整体向下运行。本周金融市场消息面将相对清淡，市场将着重关注美国GDP数据。此外，有关中美和欧美贸易的消息，英国脱欧的消息也是市场的关切点所在。日内投资者可关注晚间23:00公布的美国12月NAHB房价指数。

从形态上分析，当前纸白银走势正处于第5浪下跌，5浪起点位于3.88附近，故而可将该点位定义为多空分水岭。若后市纸白银价格向上突破3.88，代表5浪下跌被终结，走势将有望开启一轮连续反弹行情；反之，若白银价格无法突破3.88，则5浪下跌将发生延长，上周的反弹行情仅仅定义为5-2浪反弹形态，后市银价仍具备走出5-3、5-4、5-5浪的可能性。

从技术指标、趋势线压力等因素推测，纸白银目前仍未止跌的可能性较大，即走势向下继续回落是大概率事件。投资者仍可保持顺势操作的思路，可在阻力3.8~3.86之间分批布局空单，统一止损分水岭3.88上方，目标则看至银价再创新低跌破3.7。另外从波浪理论的原则推测，1浪、3浪均未发生明显的延长，因此5浪延长的概率将被增大。这说明走势具备极大概率继续向下运行，且走出下跌浪型。最终当5浪结束之时，白银走势将完成一轮中期调整形态，走势才有望向上开启连续反弹。

值得注意的是，目前投资者应继续保持顺势操作的原则，在下跌趋势未结束之前，勿盲目猜测底部。以轻仓策略分批布局空单，同时严格止损分水岭3.88之上即可，博取纸白银继续向下再创新低后获利离场。后期投资者可重点关注低位支撑3.63~3.65以及3.59关口，上述点位若能运行完毕5浪形态，则走势将有望在上述强支撑完成止跌企稳。综合分析：纸白银的5浪下跌如期进行，但截至目前为止，5浪形态仍然是残缺的。近期的反弹行情修正为5-2浪反弹形态，若走势如期发生下跌并再创新低，后市行情反弹后还具备延续跌势的风险。

若5浪下跌发生延长，则后市走势仍然有一定回落空间，其中纸白银走势还将面临5-3浪和5-5浪的两次下跌风险。故而目前投资者还不应该急于抄底做多。以较小的止损，博取银价继续顺势下跌的策略为宜。

截至目前为止，纸白银走势仍处于该下跌趋势线下方运行，这说明整体行情暂未给出止跌企稳的信号。日内下跌趋势线的压力位于3.86附近，以当前市场的买盘力量评估，白银走势仍存在于阻力位继续下行的风险；除此之外，投资者还需关注日切线，其延伸段的反向位置对于今日行情产生压制，压力位于3.8附近。故而，日内投资者可在阻力3.8~3.86之间分批布局空单，严格止损多空分水岭3.88上方。

今日银价下方关键支3.7、3.65、3.63；今日上方关键阻力3.8、3.84~3.86、3.88。

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