北向资金连续四日净流入 悄悄吸筹四季度行情值得期待？

　　9月27日，截至收盘，统计数据显示北向资金合计净流入10.21亿元。其中沪股通净流入9605.2万元，深股通净流入9.25亿元。

　　统计发现，北向资金已连续4日净流入，净流入额分别为27.53亿元、4.93亿元、24.99亿元、10.21亿元，合计67.66亿元。

　　除了北向资金，公募基金、主力资金也在纷纷吸筹，对于四季度行情，机构表示A股估值依然处于历史中位数以下，性价比较高，有望继续修复风险偏好，看好A股市场四季度上涨机会，但上涨不会一蹴而就，仍存在反复可能。

　　10月不缺剧情！几路资金悄然吸筹 机构如何预判四季度行情？

　　实际上，近期公募基金仓位连续抬升。数据显示，截至9月26日，偏股混合型基金股票投资比例为82%，创下2019年6月以来新高。

6月以来偏股混合型基金的股票仓位

　　从沪深股通资金流向看，数据显示，北向资金近期持续净流入。9月以来的18个交易日内(截至26日)，北向资金仅2个交易日是净流出。

　　另据数据，截至27日收盘，北向资金半日净流入10.21亿元，其中深股通净流入9.25亿元。

近30个交易日北向资金净流入情况

　　机构四季度怎么看？

　　中国银行研究院认为，A股稳健上涨。主要利好因素有：

　　一是货币政策稳健偏宽。全面定向降准将向市场释放约9000亿流动性，且监管部门严控资金流向房地产市场，有助于资金流向股市。

　　二是增量资金仍将持续入场。MSCI、富时罗素和标普道琼斯股指对A股的增加占比或全新纳入，将给市场带来大量(主动或被动配置)增量资金；随着商业银行理财子公司陆续设立，更多理财资金将进入股市；社保基金、养老基金、险资等长线资金也在提速入市。

　　三是资本市场的改革开放红利进一步释放。但仍需关注外围因素、全球经济增长动能放缓、美股回调引发全球市场共振等不利因素的影响。

　　东方证券也认为，A股四季度行情向上。短期逻辑在于，A股估值依然处于历史中位数以下，性价比较高。同时国内政策对冲外围风险的力度不减，有望继续修复风险偏好。此外，全球降息周期的开启有利于股权类资产风险溢价修复。

　　不过，上涨不会一蹴而就，仍存在反复可能，建议仓位较高的投资者请勿丢失手中筹码，有仓位空间的投资者可以逢低加仓。

　　行业方面，东方证券建议关注，一是估值便宜、ROE稳定、业绩增速平稳的大金融板块，四季度依然存在估值修复的机会；二是科技板块(电子、计算机、通信、军工)龙头股，基本面和政策向上趋势逐步明确，依然维持推荐；三是顺周期的可选消费板块(主要以汽车为主)，基本面有望在三季度至四季度经济企稳周期到来时获得一定的弹性；四是必选消费和医药板块，由于其龙头股ROE长期稳定在20%左右，因此中长期看好，短期来看估值可能需要时间消化和调整。

　　星石投资认为，现阶段更应该着眼于长期，把握成长空间大的优质企业。这类企业将存在于已经实现技术突破的战略新兴产业中，比如新能源、生物医疗、高端装备等。

　　至于债市，中国银行研究院判断，牛市格局不改，但震荡风险有所抬头。利好因素包括：

　　一是货币宽松预期下，利率有进一步下探空间。

　　二是金融机构配置债市的力度加大，利好债市发展。受实体经济需求低迷等影响，银行等金融机构配置债券的力度明显增强。前7个月，银行配置的债券占其资产的比重为16.3%，为2014年以来的相对高点。与此同时，外资配置中国债券市场的热情持续高涨。截至2019年6月末，境外机构持有的我国境内债券规模为2万亿元，为历史高点。（中国证券报）

　　意外 无惧市场波动逆市新高 防守板块高增长低估值的滞涨股名单 主力资金悄悄吸筹

　　大消费、医药等防御性板块在行情不明朗时，历来受资金青睐，而业绩增长良好，价值低估的防御性个股，更是备受资金追捧。

　　如果以滚动市盈率不高于30倍、过去3年净利复合增长高于10%且上半年净利增幅也不低于10%、年内涨幅低于30%为标准，从医药制药、食品饮料、汽车、家用电器等行业去筛选，共有近50余只个股符合上述条件。从行业来看，医药制造占绝大多数，共有30余只个股是医药股，另外还有5只属于食品医疗行业。

　　从年内涨跌幅来看，从事汽车零部件的伯特利年内跌幅最大，年内下跌29%，公司滚动市盈率仅23倍，过去3年和半年报业绩增幅都比较理想。伯特利主营汽车制动系统，是国内少有的整车制动系统自主开发优质供应商，万联证券预计公司2019-2021年净利同比增长18.8% 、7.3%和 11%。

　　济川药业年内跌幅13%，公司过去三年复合增长达到34%，上半年业绩增幅也达到14%，滚动市盈率仅12倍。公司药品产品线主要围绕儿科、呼吸、消化等领域，主要产品为蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊、小儿豉翘清热颗粒等。另外，医药行业的蓝帆医疗、食品医疗行业的科迪乳业、医药行业的振德医疗年内跌幅均超过10%。

　　从净利增幅来看，汽车行业的正裕工业上半年业绩增长最高，归属净利同比增长146%，公司过去三年净利复合增长14%，滚动市盈率仅15倍，年内涨幅18%，相对来说较为滞涨。汽车行业的申华控股半年报净利增幅也高达107%，目前滚动市盈率仅7倍。不过，需要指出的是，申华控股上半年扣非净利润仍为负值，上半年净利增长主要系“合并范围变动，华晨租赁退出合并，另本期收到政府补助收入增加”所致。另外，从事医药批发业的英特集团半年报净利增幅达到95%，基因检测行业的贝瑞基因上半年净利增幅71%。

　　同时，部分个股已经预披露三季报。英特集团预告三季报净利增幅下限为60%，预增原因为“房产拆迁导致资产处置收益大幅增加”；京新药业三季报净利预增下限为40%，预增原因为“公司主营业务稳定增长”；恩华药业三季报净利预增下限为15%，预增原因为“主营业务收入稳定增长”。（数据宝）

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