两市早盘持续走弱创业板指跌超1% 基金两大维度筛选优质资产

　　三大股指集体走弱，创业板、深成指跌逾1%，沪指跌0.7%。证券、保险等板块领跌。深圳机场一度涨逾9%冲击涨停，早盘成交逾4亿，白云机场涨逾3%，逼近历史新高。

　　周末监管层释放出多重利好，可以说是“三箭齐发”。一是8月7日，证金公司宣布，从8日起开始整体下调转融资费率80个基点。由于证金公司是证券公司开展融资融券业务重要的资金来源渠道之一，这次下调费率可以说是对A股定向降息，有效的降低了证券公司的融资成本，从而也降低了融资客的成本。

　　第二个利好是8月9日沪深两市同时扩大融资融券的标的范围，两融标的的股票数量大幅增长，从950支扩充到1600只，几乎翻倍。同时，取消最低维持担保比例不得低于130%的统一限制。由证券公司与客户自主约定最低维持担保比例。这会使得两融的规模出现较快的回升，同时更加市场化。虽然我一直不建议大家加杠杆，但是很多投资者仍然喜欢用融资的方式来买股票。所以这一次为两融松绑，势必会给市场带来增量资金。

　　第三是证监会将鼓励券商适度增加杠杆。8月9日证监会就修订证券公司风险控制指标计算标准，公开征求意见。相应调整券商的风险资本准备，流动性覆盖率等风险控制指标，提升优质券商的资本运作空间。

　　这三大利好体现出一个重要的政策信号，即支持A股市场平稳健康发展，有利于市场反弹。

　　上周由于人民币破7的影响，A股市场出现了较大幅度的回落，但是仅仅跌了两个交易日，市场就开始在抄底资金入场的带领之下出现了快速的修复。上证指数也呈现出尖针探底的形态，市场短期见底的概率很大。

　　本周在众多利好消息的推动之下，A股市场将有望出现持续的反弹，市场的信心也会逐步修复。现在是布局下一轮上涨的最好的时机，特别是一些优质的核心资产，在这段时间受到个别公司业绩爆雷的影响，出现了比较大的调整。就像格力董事长董明珠所说，爆雷的白马股不是真正的白马股，确实如此，对于这些爆雷的白马股，其实从财务报表上应该都可以提前看出一些端倪。当然，因为它们之前被市场视为白马股，很多人没有认真的去看这些公司的财务报表，所以才导致当业绩突然爆出来下滑的时候，市场非常震惊，股价也出现暴跌。可以说，有些白马股是披着白马皮的普通之马。

　　我在2016年提出白龙马股的概念，即白马股家行业龙头。所以我们在选择白马股的时候，不仅要看它是盈利稳定增长，还要看它是不是行业龙头。如果我们把白马股和行业龙头加起来进行一个交集，叫白龙马股，那么股票的数量会大幅减少，而踩雷的概率会更低。因为行业龙头股具备比较大的优势，有比较好的行业地位，一般来说不可能为了短期的业绩增长而去造假，去欺骗投资者。所以选择白龙马股，是避免踩雷的一个重要的方式。

　　由于受到个别白马股的业绩爆雷的影响，包括白龙马股在内的一批核心资产都出现了比较大的回落，这正好为长期看好这些核心资产投资者提供了一个入场抄底的机会。(杨德龙宏观策略研究)

　　缩量震荡底部渐明，A股有望迎来新一轮上升行情

　　昨日，两市高开高走，上演缩量反弹。从近期市场量能来看，市场处于连续缩量震荡行情之中，即使昨日的普涨行情，市场仍未脱离缩量格局。具体来看，8月7日以来的四个交易日，Choice数据显示，两市成交额分别为3763.37亿元、3671.86亿元、3806.88亿元、3627.31亿元。昨日两市成交的3627.31亿元为8月以来新低，而3627.31亿元的成交额中还包含了科创板成交的215.13亿元。科创板股票中，上市的N微芯成交额为32.51亿元，其他27只个股总成交额仅为182.62亿元，缩量明显。

　　对于市场的连续缩量，分析人士表示，两市成交量萎缩，大盘的震荡趋势难改，量能问题仍是制约市场上行态势的一个重要因素，需要观察市场量能能否有效放大，若出现有效放大，市场或将迎来方向选择，同时缩量的另一个重要原因也可能是市场底部渐渐明显，市场认可当前位置。

　　从昨日的盘面上来看，个股涨多跌少，两市上涨个股数约为3200只，个股出现久违的普涨。行业板块方面，申万一级28个行业仅有有色金属下跌，跌幅为0.68%，其他行业悉数上涨，电子、食品饮料、通信行业涨幅居前，分别上涨4.83%、3.44%、2.83%。电子行业出现涨停潮，长信科技、歌尔股份、瑞丰光电、宏达电子、弘信电子、明阳电路、激智科技等个股涨停。食品饮料板块中，双塔食品、金种子酒涨停，贵州茅台上涨5.88%，股价重回千元，达到1018.63元/股。

　　概念板块中，覆铜板、电路板、次新股、网络切片、智能音箱等概念板块涨幅居前，两市仅有稀土、钴矿稀土永磁、黄金主板等少数概念板块下跌。

　　在昨日的市场中，科技板块全面爆发，引领市场上涨，而深证成指和创业板指的涨幅也要大于上证指数。分析人士表示，市场的超跌反弹走势已经正式开始；同时在权重搭台，题材唱戏的气氛下，市场局部赚钱效应已经形成。

　　联讯证券策略分析师廖宗魁表示，监管层一系列市场政策纷纷出台，引导增量资金入市意图明显：A股估值再度进入非常有吸引力的区域，虽然外部因素存在较大不确定性，但此时没必要再过分悲观，反弹的契机也在不断孕育。

　　在昨日市场缩量普涨反弹之际，从市场内外部因素来看，市场底部渐渐明朗。

　　从市场本身来看，上周市场连续下跌，在8月6日探底回升的行情下，上证指数创下阶段性新低的2733.92点，而后的几个交易日，市场继续缩量调整，但距离2733.92点已是越来越远，英大证券首席经济学家李大霄把2733点称为青春底。

　　而从市场估值来看，据太平洋证券研究显示，截至8月9日，全A PE(TTM)16.13倍，约位于2000年以来22.04%的历史分位，全A(除金融、石油石化)PE(TTM)24.54倍，约位于2000年以来24.82%的历史分位，均较上期下降。创业板指和创业板50的PE已分别为46.56%和49.44%。

　　而从市场外部因素来看，近期市场积极因素不断，8月7日，中国证券金融股份有限公司发布公告称，证金公司决定自2019年8月8日起，整体下调转融资费率80BP。北京时间8月8日凌晨，MSCI发布8月指数季度调整结果。公告显示，MSCI如期将中国大盘A股的纳入因子从10%提升至15%，该变动将在8月27日收盘后生效。届时，中国A股在MSCI新兴市场指数的比重将达到2.46%。8月9日，沪深交易所同日发布扩大融资融券标的股票范围相关事项的通知及修改《融资融券交易实施细则》涉及维持担保比例若干条款的通知，并自2019年8月19日起施行。根据通知，沪深交易所融资融券标的股票数量分别扩大至800只，两市合计扩大至1600只。

　　安信证券认为，近期一系列外部事件使得A股市场风险偏好受到了较大影响，短期市场可能还需要一些时间震荡消化，但从中期来看，持积极态度，投资者预期已经处于低位，市场基本处于底部区域。(中国证券报)

　　(云水长和)

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