基民早餐：中央定调下半年经济 绩优基金经理换仓路径揭秘！

　　一、导读：

　　1、政治局会议定调下半年经济：稳定制造业，投资房地产不作为短期刺激手段

　　2、西北经济转型阵痛期：培育新动能、加速对外开放是“解药”

　　3、和韩国闹僵才想起我们？日本对中国游客开启网上签证

　　4、社保二季度持仓露端倪，钟爱“小而美”公司

　　5、民企债转股市场占比不足7%，四部门联合发文力挺民企市场化债转股

　　6、绩优基金经理换仓路径大揭秘：“少壮派”不再出新，“老法师”更加守正

　　7、日央行下调经济增速与通胀预期，日元短线承压

　　8、美元强势依旧，金价上涨底气何在

　　9、速看！唐山又双叒叕限产，对黑色系影响几何？

　　10、中泰证券：什么支撑了“高”利率？未来利率下行将让哪类资产获益？

　　二、今日头条

　　7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

　　面对当前局势，政策层面并没有要“大放水”的意思。下半年经济部署上，强调宏观政策要稳，要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，实施好就业优先政策，并首次明确表示“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。(21世纪经济报道)

　　三、国内要闻

　　除了新疆，西北其余4省区今年上半年的经济数据都已经公布。今年上半年，陕西、甘肃、宁夏和青海的地区生产总值分别增长了5.4%、6.0%、6.5%、5.7%。此外，一半位于西北地区的内蒙古上半年GDP增长了5.5%。

　　不难看出，西北地区经济上半年普遍处于低位运行，除宁夏略高于全国上半年经济增速6.3%外，其他省区都低于6.2%，但去年西北地区的增速仍然是高于全国水平的。(第一财经日报)

　　四、国际要闻

　　本月初，日本对韩国来了一记“七伤拳”，限制对韩国半导体材料的出口，引起了韩国的强烈反弹。日本此举，将直接影响本国进出口数据。而最新的数据显示，日本6月工业产值大幅低于预期。

　　“屋漏偏逢连夜雨”。内外压力之下，日本又想到了一项提振经济的好办法。目标直指人口27倍于韩国的中国市场。(每日经济新闻)

　　五、资本市场

　　股市：社保二季度持仓露端倪，钟爱“小而美”公司

　　随着2019年半年报陆续披露，社保等机构的持仓情况逐渐浮出水面，被重仓布局的个股成为市场关注焦点。目前，已发中报A股公司中，社保基金现身11家公司，其中新进2家、加仓4家，钟爱“小而美”公司特征明显。(投资快报)

　　债市：民企债转股市场占比不足7%，四部门联合发文力挺民企市场化债转股

　　发改委、央行、财政部、银保监会四部门近日联合印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》(以下简称《要点》)，明确了2019年降低企业杠杆率的21项任务清单和时间表。

　　《要点》提出，支持对民营企业实施市场化债转股。鼓励和支持实施机构对符合政策和条件的民营企业实施市场化债转股，降低民营企业债务风险，促进民营经济发展。(证券日报)

　　基金：绩优基金经理换仓路径大揭秘！“少壮派”不再出新，“老法师”更加守正

　　在二季度A股震荡下行背景下，绩优基金经理是如何操作的？近期披露的公募基金二季报和上市公司半年报显示，此前对成长股关注较多的“少壮派”基金经理，逐渐不再追求“出新”，买入了白马龙头股；而长期业绩优异的“老法师”基金经理，更加强调“守正”，基本上只买行业龙头股，而且是聚焦相对传统行业的龙头股。(上海证券报)

　　外汇：日央行下调经济增速与通胀预期，日元短线承压

　　7月30日上午，日本央行公布了7月利率决议及经济展望。如市场预期，日本央行按兵不动，并下调了2019年国内生产总值(GDP)增速和通胀预期。决议一出，美元对日元短线走低后反弹。

　　分析师认为，鉴于市场已为美联储降息计价，日元短期料将不会飙升。中长期而言，由于其避险性质，日元升值动力不减。(第一财经日报)

　　黄金：美元强势依旧，金价上涨底气何在

　　数据显示，7月份纽约金价和美元指数均大幅上涨。对于7月份金价和美元同时呈现的强势，业内人士指出，黄金和美元稳定的负相关关系似乎被部分打破，但这是有特定原因的：英国“硬脱欧”风险上升导致英镑明显贬值，叠加美国经济数据表现良好，从而推升美元指数走高；金价在获得降息预期较强支撑的同时，其投资价值也被市场认可。(中国证券报)

　　商品：速看！唐山又双叒叕限产，对黑色系影响几何？

　　7月份，螺纹钢市场价格经过一轮反弹行情之后，进入下旬则呈现振荡下行的态势。8月份即将来临，在环保预期的影响下，8月份的黑色系市场行情走势如何，是行业人士最为关注的热点问题。

　　中钢网钢材分析师董小妍告诉记者，螺纹钢期货主力1910合约昨日受到唐山再度启动限产消息的影响，一度反弹站上3900元/吨，但由于此次限产力度不及7月，反弹无力最终回落21元/吨，收报3886元/吨，同时，热卷主力1910合约下跌34元/吨，收报3785元/吨，但原料端维持高位，铁矿主力1909合约昨日拉涨20.5元/吨，最终上破900元/吨收于906元/吨。(期货日报)

　　六、名家观点

　　中泰证券：什么支撑了“高”利率？未来利率下行将让哪类资产获益？

　　经济增长是投资回报的重要来源，所以从学术上来说，利率水平和经济增速是线性正相关的关系。现实当中，我们对于美国、英国、韩国等主要经济体研究后，发现也都符合这一规律。但过去十年我国经济增速大幅下降，利率却几乎震荡走平，国债、国开债利率与十多年前相比仅是微降，10年前贷款类信托产品收益有10%，当前仍有7.4%。(李迅雷金融与投资)

　　(天财君)

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