军工行业：景气持续向好 中报窗口期看好优质标的配置价值

行业景气持续上行，优质资产具有较高中长期投资价值。十一大军工集团2018年全年营收与归母净利润增速分别为0.7%和7.0%，2019Q1十大军工集团(航天科技集团未披露财报)营收和归母净利润分别为4747亿元和198亿元，较上年同期分别提高5.4%和43.2%。从军工板块上市公司的业绩看，2019Q1军工板块营收515.40亿元(+16%)，归母净利润15.59亿元(+66%)，均呈现加速增长的态势。军工板块在宏观经济不确定性加剧背景下呈现出明显的逆周期特点，“十三五”计划即将进入收尾阶段，军工行业成长与改革层面红利有望快速释放，优质军工资产将显现出较强的中长期投资价值。

　　中报业绩预告整体向好，国企与优质民参军企业业绩较快增长。截止本周，申万国防军工板块共有25公司披露业绩预告，其中14家公司业绩预增，11家公司业绩预减。从业绩预告的整体情况看，25家公司2019H1净利润中值预计合计约为12.82亿元，较上年同期增长32.71%。从具体公司业绩情况看，板块内上市公司中报业绩增速出现分化，钢研高纳、晨曦航空等国有企业与优质民参军企业中报业绩实现较快增长，受订单、市场环境等因素影响，部分民参军企业中报业绩预计将发生明显下滑。

　　投资建议：关注绩优的核心配套企业及优质民参军标的。军工行业景气度持续上行，优质标的中报业绩预计将较快增长；受益于成长与改革方面的利好，未来行业的业绩和估值水平有望持续提高。重点推荐核心配套企业及优质民参军标的：四创电子、中航光电、中直股份、中航电子、景嘉微。

　　军工行业周报：国企改革持续推进 中报业绩符合预期

　　军工行业中报业绩预告态势向好 重点关注产业链中上游公司

（文章来源：东北证券）

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