6家基金公司获基金转融通业务资格 通过出借证券可增加基金收益

　　证监会6月21日发布《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引(试行)》，激活公募基金参与转融通业务热情。首批6家基金公司已获得基金转融通业务资格。据悉，目前易方达、南方、博时、华夏、华安、富国等公司通过沪深交易所审批，正式获得证券出借人资格。基金参与转融通，一方面可以将其长期固定持有的证券通过出借来获取一定收入，从而增加基金的收益；另一方面也利于扩大两融券源，从而提高市场流动性和活跃度。

　　首批6家基金公司获转融通业务资格

　　业内人士表示，转融通业务资格获批，意味着基金可以正式参与转融通业务。

　　“公募基金参与转融通业务，首先需要在基金合同中规定可以参与转融通业务，第二是基金公司需向交易所申请相关资格，并提交测试、方案等文件，测试通过之后才能开展相关业务。”据一位业内人士透露，目前不少公司还在修改基金合同、更新系统等，积极筹备，未来会有更多基金公司获得相关业务资格。而证监会此前发布基金参与转融通证券出借业务指引，其中规定有四类基金产品可依据法律法规的规定和基金合同、招募说明书的约定，参与出借业务，分别是处于封闭期的股票型基金和偏股混合型基金、开放式股票指数基金及相关联接基金、战略配售基金以及中国证监会认可的其他基金产品。从业内来看，ETF等指数基金或将成为参与这一业务的主力。

　　“主动型基金本身收益波动较大，基金通过出借个券获得1%左右的收益，对于主动型基金而言微乎其微；但对被动型基金而言，增厚1%左右的收益，对其减少跟踪误差就非常重要，因此，被动型基金参与转融通意愿更强。”上海一位基金经理表示。

　　易方达基金也表示，参照欧美市场经验，转融通的证券出借方主要就是长期持有证券的公募基金、保险公司等专业机构投资者。在国内市场，具体到公募基金，转融通尤其对指数基金具有重要意义。指数基金长期大量固定持有证券，转融通可以盘活这部分资源，从而增厚收益。

　　市场非常关注基金转融通业务能带来的收益。据光大证券研究所金融工程研究团队测算，根据证金公司披露数据，转融券业务的期限费率中转融入年利率最高可达2%，若按照参与上限计算，通过出借业务最多能够提高指数基金的收益0.6%，而战略配售基金参与转融通业务或带来1%的收益增厚。

　　上海一位基金公司量化投资部总监表示，公募基金参与转融通业务更大的意义在于更好地实现价值发现功能，有助于基础市场估值更加合理。(证券时报)

　　科创板转融通，试点券商优势更大

　　科创板新股上市首日即可作为融资融券标的，而在下周一开市首日，科创板转融通的首批试点券商就要开门迎客了。那么，在当前机制下，试点券商在科创板转融通上都具备哪些优势呢？

　　根据科创板的相关规则，符合条件的公募基金、社保基金、保险资金等机构投资者以及参与科创板公司IPO的战略投资者，可作为证券出借人，通过约定申报和非约定申报方式参与科创板证券出借。符合条件的证券公司，可作为借入人，通过上述方式参与科创板转融券业务。

　　据悉，科创板转融通试点券商可进行市场化约定申报服务，非试点券商可进行非约定申报服务，二者的主要差别体现在多个方面。

　　一是试点券商约定申报方式下，出借人的出借申报时间为每个交易日的9时30分至11时30分、13时30分至15时，约定申报当日有效，未成交的申报，15时前可撤销。而在非约定申报方式下，需在14时30分前方可撤销。

　　二是在试点券商约定申报方式下，出借人可与借入人协商费率。在非试点券商处，出借人出借采用固定的年化利率，如3天年化利率1.5%，7天年化利率1.6%，14天年化利率1.7%，28天年化利率1.8%，182天年化利率2%。对出借人来说，非试点券商1.5%至2%的年化固定收益可能缺乏吸引力，而试点券商的市场化利率或许更具吸引力。

　　三是在试点券商约定申报方式下，对科创板的转融券约定申报可实现盘中申报，实时撮合成交；而非试点券商则实行盘中申报，盘后一次性按比例撮合成交。

　　四是在试点券商约定申报方式下，融入客户T+0日可用，对客户吸引力较大，而在非试点券商处，融入客户T+1日可用，可能无法照顾客户需求的时效性。

　　五是在试点券商约定申报方式下，出借人可以选定借入人，实现精准借入，而在非试点券商处，出借人出借的券源面向市场按各券商借入比例分配，将证券借给哪家券商是无法把控的。

　　六是试点券商约定申报方式下，借入人与出借人可协商一致，可以展期，展期数量、费率和期限等由借入人与出借人按照相关规则协商确定，累计最长不能超过6个月，也可提前了结。非试点券商不允许展期，不允许提前了结。(上海证券报)

　　(云水长和)

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