广州万隆：真突破还是假突破 两大迹象显示市场变盘在即

这段时间指数旗形调整多日，今天似有突破之意，那么究竟是真突破还是假突破呢？两大迹象显示市场或变盘在即，后市应密切关注一类市场最认可的政策落地。

　　消息面上，财政部表示2019年政府要过紧日子，一般性支出要压减5%以上。这一关键数据我们在前期文章提到过，其重要性在于它解答了一直以来市场对减税空间在哪里的困惑。另外，发改委再次表示将加强宏观政策的逆周期调节，加强对在建基础设施项目的融资支持，将制定出台稳住汽车、家电等特点产品消费的措施。A股市场的反映是迟钝的，但恒生指数近期持续强于A股，两大迹象显示变盘在即。

　　首先，从去年10月底高层就开始持续释放利好，最近20多天不一样的地方在于：去年多是喊话式利好，或者是方向性指导，而最近高层清晰地提供了政策的详细路线，部分政策已经落地。其次，去年市场无视利好，放大利空，而最近我们发现市场对利空消息也不敏感了。近期的PPI、对外贸易等数据不可谓不差，但并没有引起市场大跌。美国政府创纪录停摆，脱欧、黄马甲事件持续传来坏消息也没能掀起市场波动。

　　历史上，A股在熊市里都出现了视利好于不顾的现象，但随着利好的积累，最终都产生了质变。我们广州万隆研究显示，近期政策有加速落地的迹象，质变的时点越来越近，在所有政策中最受市场认可的是减税降负类政策，目前已出台的个税抵扣和小微企业减税可能还不够，后市需密切关注这类政策落地。

　　操作上，近期板块轮动飞快，但持续性很差，前期逻辑较强的热点板块有筹码松动的迹象，追高风险巨大。另一方面，昨天连总理也提到宏观经济下滑压力，逆周期调节是目前最确定的市场逻辑，发改委再次批复了一批补短板基建项目，基建板块将持续获益。需要注意的是，目前资金仍然偏紧，基建板块的标的太广，主力或许延续抱团集中做多的局面。

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（文章来源：广州万隆）

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