国金证券：今年降准可能出现3至4次

　　国金证券首席宏观分析师边泉水昨日在上海举行的2019年度投资策略会上表示，今年中国经济增速仍将维持底部运行，从总需求看，下行幅度将有所放缓，CPI走势保持平稳，PPI承压。

　　如果财政政策力度不足，便需要货币政策发挥更大作用，降准可能出现3至4次。资金价格方面，预计可能会通过公开市场操作等方式降低市场利率，而贷款层面的减息还需静待PPI同比转负方才出现。整体而言，2019年货币条件将继续改善。

　　基于上述宏观分析，边泉水认为今年配置应该先债后股、黄金确定的大类资产配置策略。债券市场上，美债通过汇率对中债的约束将减轻，预计十年期国债收益率均值从去年3.6%下行到3.4%。从股债相对估值比较，股市的配置价值已明显回升，投资者风险偏好将上升，但由于目前还未出现确定性的投资主线，导致2019年的投资难度将高于往年。

（文章来源：经济通中国站）

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