弱市中成避风港湾 机构资金也买货基

　　由于近期资金市场整体持续处于宽松状态，货基收益率下行较为明显。据统计，截至9月18日，货币基金的平均7日年化收益率已经跌破3%。记者了解到，货币基金的收益率从今年4月便开启了下行的趋势。但与此同时，由于避险资金涌入，规模不降反增。

　　货基收益不断下行

　　据统计，截至9月18日，货币基金的平均7日年化收益率已经跌破3%，至2.95%。实际上，受资金市场宽松影响，4月以来，货币基金的收益率一直下行。

　　业内人士分析，由于货币基金投资的范围大部分是一年以内的债券、存单和银行存款等短期流动性好的资产，所以整体来说资金面利率的松紧情况会在很大程度上影响货币基金的收益率。从历史情况来看，往往资金面收紧时货币基金的收益会上行，而资金面放松时货币基金的收益会下行。

　　据数据分析，货币基金收益率走低的主要原因是由于央行逆回购、MLF利率调低。短端来看，Shibor1周利率上周在2.6%附近上下震荡，长端来看，Shibor6个月利率上周在3.2%附近向上震荡。货币基金底层资产都是短期的同业存单、逆回购等，因此其收益率也随之不断下降，上周货币基金市场今年以来首次跌破了3%，创了近1年半的低点。

　　据分析，货基从中长期来看，收益率可能仍有下行的空间，这符合防范监管套利和去杠杆的政策导向。货基的资产流动性较高、风险低的特性符合当下机构的风险偏好。(中国证券报)

　　震荡市货基成避险温床：收益下降，规模反增

　　中报显示，公募基金上半年整体合计盈利约215亿元，但若扣除货基盈利部分，则整体表现为亏损。具体来看，受股市震荡影响，混合型基金和股票型基金亏损严重，上半年合计亏损约1900亿元。

　　而收益较为稳定的货币型基金显然成为资金避险的港湾。数据显示，659只货基利润总额高达1600亿元，其中，天弘余额宝以约317亿元的利润位列第一，占货基总利润的约19.5%，位列第二的建信现金添利A盈利约为67亿元。

　　值得注意的是，这两只基金所属的公司天弘基金和建信基金，也是上半年仅有的两家盈利超100亿元的公募基金公司。其中，二季度末天弘基金的货基规模占总规模的比例约为98.82%，而建信基金的货基规模占比约77%。

　　显然，公募基金中货基规模占总规模的比重较高。据不完全统计，在32家千亿以上管理规模的基金公司中，有20家公司货基规模占总规模的比例超过50%。业内人士称，这将导致公募基金结构性失衡。

　　因此，从去年底开始，货基规模的增长就已受限。在去年年末，各家基金公司利用货基冲规模时期，监管层为了规范行业的竞争，频频出手给货基降温。如要求基金评价机构淡化货币基金规模指标、暂缓审批新品等。

　　事实上，今年以来监管对货基的限制政策也在不断加码，如收紧了货币基金T+0赎回阀门等。受此影响，今年以来，货基规模在3月和6月都出现了负增长，分别缩水约0.48万亿元和0.58万亿元。但随后截至7月末，货基规模又迎来一波疯长，环比增长了约0.93万亿元，增幅高达12%。(投资者报)

　　机构资金也进场，三只货基产品的设计面向机构

　　公募市场上货币基金断档发行已近一年时间，暂缓货基审批却没能浇灭基金公司的上报热情。今年6月，工银瑞信和平安大华基金率先上报工银瑞信慧安浮动净值型货币市场基金、平安大华开元浮动净值型货币市场基金。9月14日，证监会最新下发的《2018基金募集申请进度公示表》显示，浮动净值型货币基金上报数量已经扩容至12只。记者注意到，上报的产品中有三只采用发起式运作模式。

　　对于浮动净值型基金采用发起式运作模式的原因，其中的一家基金公司产品部人士向记者透露，产品设计过程中主要是面对机构客户，目前机构对净值型货币基金也有一定的市场需求。

　　“通常情况下，机构投资者认购较多的还是低风险偏好类产品，权益市场走势下行，风险较大，现金管理类、保本类产品更受机构资金青睐，近两年来，委外业务受到单一机构投资比例等诸多因素限制，部分机构将目光聚焦于净值型货币基金。”上述公司市场部人士补充道。

　　有鱼基金高级研究员王骅称，弱市中基金公司需要规模，机构资金需要安全的标的，不管是净值型还是传统货基，操作方式是一致的，也就意味着风险是很低的，显然是对两方都有利的情况。(每日经济新闻)

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