银行小微信贷业务深度：原理、模式与实例

　　原理：小微信贷业务的关键是以合理成本实现风险定价

　　小微信贷业务需遵从风险定价原理和商业可持续原理。银行投放小微企业信贷的利率，由资金成本、业务成本、合理利润、风险溢价构成，我们认为这其中业务成本和风险溢价更加重要。风险溢价需要遵循风险定价原理，即通过利率覆盖风险，其核心在于准确判断小微企业的违约率，对风险准确定价。而小微企业本身信息不对称程度较高，因此加大了实现风险定价的难度。为了减少信息不对称，银行需要投入大量人力成本来获取、处理信息，这就涉及到业务成本问题，即第二点——商业可持续原理。因此，如何以相对合理的成本，确定一个较为可靠的预期损失率，是银行小微信贷业务成败的关键。

　　模式：较为主流的三大类小微业务模式

　　国内外银行在小微信贷业务上的现有实践，均是从不同角度解决业务成本和风险定价之间的难题。目前大致可分为“全手动”“半自动”“全自动”三大模式：

　　(1)“全手动”传统模式：通过广泛的基层业务员对小微企业进行深入了解和密切跟踪来防控风险，这一模式比较适合区域性的小银行；(2)“半自动”信贷工厂模式：大型银行由于业务区域大，难以在每个地区建立小银行那样庞大的业务员团队，因此半自动化的信贷工厂模式给了大型银行介入小微信贷业务的可行方式；(3)“全自动”互联网金融模式：随着互联网平台的不断发展，尤其是大数据的积累，很多原来的软信息逐步硬化，从而为整个流程的全自动处理提供了可能，使得互联网金融模式在小微信贷业务中展现出强大的竞争力。

　　实例：小微企业专业银行的“利基优势”

　　我们选取了三家典型的以服务小微企业为主的银行(台州银行、泰隆银行、网商银行)，对其财务数据进行了分析。分析发现，传统小微银行主要通过加大人力资源投入来减少信息不对称、控制信用风险。这种大力度的人力投入难以被大中型银行采用，因此它们在小微企业贷款这一细分市场建立起竞争壁垒，产生“利基优势”，获得很高的收益率，最终带来高ROA和高ROE。而互联网则借助互联网平台的大数据建立竞争壁垒，效果同样可观。

　　投资建议

　　我们认为，随着金融“脱媒”深入，大零售(个人、小微)或将成为银行业未来的主战场，也有望诞生出更多具备竞争优势的优质银行。我们建议投资者关注上市银行中小微企业业务有特色的区域性银行，包括宁波银行、常熟银行等。

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