中信证券：焦炭现货价格仍具下跌风险

中信证券最新发布的钢铁行业每周库存变化及行业跟踪报告称，环保低预期执行叠加供需缺口未见好转，上游产业的高利润开始受到挤压。后期焦炭现货价格仍具有下跌风险。

报告指出，供需缺口未见边际好转是基本面特征。撇开限产政策变化给市场带来的预期变化，基本面也偏弱。钢材供给在9月并没有边际下滑，且前期停产的钢厂复产所导致的供应端压力仍在。在价格上涨过程中，市场累积的隐形库存和供应往往在价格下跌过程中进一步地释放。

报告称，上游产业高利润开始受到挤压。自9月份以来，产业链风险已开始往上游倾斜，焦炭在第六轮上涨过程中并不顺利，下游抵制情绪较为强烈，本周已出现钢厂和焦化厂首次主动提降。因此，产业链风险仍在蔓延中，而利润与本身议价能力不匹配的品种最容易受到价格下跌影响，对于这一点来说，当前焦炭期现价格下跌均有所体现。后期现货价格仍具下跌风险。

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