2700点拉锯战 三成私募欲加仓

上周为9月首周，大盘在2700点上下展开厮杀。盘中大涨与大跌互现，周中一度失守2700点，但周五收盘，上证指数收至 2702点，险守2700点。全周上证指数下跌0.84%，创业板指和中小板指分别下跌0.69%和2.23%，其中中小板指再创新低。

　　上证综指在2700点附近持续展开拉锯战，部分私募基金人士认为，目前市场的底部特征已经非常明显，不宜过分看空，清醒的投资者需要有逆向思维，据私募排排网最新统计，有三成左右私募基金经理打算加仓。

　　弱市要有逆向思维

　　上证指数再次跌破2700点，A股在告别“七上八下”之后，会否迎来“金九银十”？

　　“从2015年大盘见顶以来的熊市，已经延续超过了3年时间，今年从年初的3500点下跌到这里，也基本没出现像样的反弹，从时间维度看，对于9、10月份的行情，也不宜过分看空，股市越跌看空的声音越多是每一次熊市的规律，这次也不例外，清醒的投资者需要有逆向思维。”格雷资产认为目前几大股指的整体估值水平，已经处于历史较低的区域，即使对未来宏观经济不太放心，也不宜过分悲观。真正恐惧的时候反而是股价被炒上天的时候。目前市场基本所有板块的估值都被杀了一遍，虽然还不能说已经完全杀到位，但不算太高已经是客观事实。

　　北京和聚投资表示，9月份外部风险再次升级为主要矛盾：一方面是中美贸易摩擦；另一方面，根据市场预期，9月美联储大概率迎来年内的第三次加息。当前美股处于历史高位，若货币政策超预期收紧，外部市场的卖压在情绪上对A股也将形成压力。在投资策略上，和聚投资称逢低坚定布局核心品种，做好结构性波段机会。短期A股市场可能仍然缺乏可预见的有力向上的催化剂，大方向上中短期仍将以震荡调整为主。但2700点下方也不要过度悲观，市场受情绪波动造成的阶段性持续下跌则是合理的布局机会。坚持看好行业景气良好、当前估值安全边际足够，且未来业绩存在进一步向上催化的品种，包括煤炭、化工等细分领域龙头企业等。

　　朴石投资坚定看好优质企业。“大消费板块以及医药板块的优质个股仍然受到市场密切关注。从公布的半年报来看，大消费板块中一些优质个股业绩仍然保持强劲增长态势，公司发展前景仍然向好。优秀的公司从来都不会被市场抛弃，只是在市场整体下跌的过程中会难以忍受而备受煎熬，但是当市场好转，这些优质公司的股价定会率先反弹，长期持有者会有可观的投资收益。”(大众证券报)

　　三成私募考虑加仓

　　有数据显示，目前私募的平均仓位处于近3年来的最低水平。但调查同样显示，不少低仓位的私募存在加仓的意愿。私募排排网的最新统计数据显示，私募当前的平均仓位为52.61%，处于近3年来的最低水平，但有33.33%的基金经理打算加仓。

　　对于仓位的选择，中欧瑞博的观点颇具代表性。中欧瑞博表示，眼下一方面要保持耐心与定力，不急于全面进攻指望赚贝塔的钱。另一方面，切忌在估值底部区间过于投机，应当保持合理的仓位。

　　也有私募基金选择高仓位参与市场的底部构建。如朱雀投资认为，低估值、低换手、低仓位，意味着市场机会大于风险。悲观情绪下人们都无视已经出现的边际积极变化，意味着反弹的时间窗口随时可能开启。流动性边际宽松环境下，权益资产的性价比优势日益明显。相较于市场预期的低迷和信心的波动，具备长期核心竞争力的企业价值更加恒定和稀缺。因此，朱雀投资在策略上谨慎乐观，选择高仓位参与市场的底部构建。

　　在朱雀投资看来，低估值是重要的正能量。从资产配置出发，产业、养老、保险和海外等各路长线资金正更加积极地投资A股市场。期待买到最底部意味着过于自信，可能遭遇错失机遇的风险。

　　对于后市的投资布局，和聚投资看好行业景气良好、估值安全边际足够且未来业绩存在进一步向上空间的品种，包括煤炭、化工等细分领域龙头企业等。

　　泰旸资产表示，结合半年报情况以及年内可能出现的“催化剂”，在当前预期较低时，可配置具备全球估值优势的消费品和符合产业发展方向的医药细分领域的子品种，同时积极关注年内业绩存在环比提升的成长股。以消费品为例，食品饮料即将迎来中秋旺季，终端销售数据值得看好。此外，化妆品电商的销售数据保持高增长，三季度业绩存在环比加速增长的可能性。(上海证券报)

　　私募大佬论剑2700点

　　黎仕禹 (广东小禹投资总经理)：静待最后利空的散去

　　沪指的 2700 点应该是一个估值的“分水岭”线，我们认为 2700 点以下，A股市场是处于低估区域的。

　　贸易问题的利空一直笼罩着今年的A股市场，而每一次的加征关税，就类似于斗地主里的放“炸弹”，但是这炸弹的数量毕竟是有限的，不可能无限制地一直放。所以，我们认为目前中美之间的2000亿美元商品关税问题，将会是这波贸易问题的一个“王炸”。而这“王炸”出来之后，估计后面的炸弹应该是没剩多少了，而这也为股市的利空消息逐步散去打好基础准备。

　　从技术面上看，我们之前跟大家反复强调过，沪指的2700点应该是一个估值的“分水岭”线，意思也就是说，我们认为2700点以下，A股市场是处于低估区域的，所以我们也看到了市场在每次跌破2700点之后，都会有一些抄底盘“静悄悄”地入场建仓，而这建仓是需要时间的，同时，底部的构筑时间越长，那么将来的反弹上升行情就会越强劲和持久。所以，我们说了，仍然需要耐心去等待，而国庆节前后，则是这个变盘的关键时间节点。

　　9月6日，是美国对2000亿美元商品加征关税的最后公众听证会截止日，估计短期内，市场就会有相关贸易问题的消息传出，而周五中午股市里的科技股突然大跳水，估计就是与这贸易问题的一些消息传出有关。但是，我们分析，市场对贸易问题的免疫应该是随着时间的推移，以及市场的做空动能的释放，那么这利空的效应也是呈现边际递减的。因此，大家对贸易问题的“王炸”出来，不要过于恐慌，也许会是利空出尽呢？

　　从今年2月份以来，A股市场的调整，无论是从时间周期上看，抑或是从调整的空间幅度上去看，市场均已调整到位，但是股市为何一直没有进行反弹？那是因为市场缺乏一剂刺激的“猛药”。同时，市场也在静悄悄地等待，等待着“东风”的到来。当然了，至于市场何时启动中级反弹行情，这个我们是无法准确判断的，但是，我们只需要记住一点，任何股市，都没有只跌不涨的。所以，在选好个股，做好潜伏的同时，我们只需要忘记股市，耐心、静心等待就行了，就像秋天收获丰满的“果实”。

　　9月份是一个关键的时间窗口，但是真正变盘的时机，我们预计仍然需要等到国庆节前后。目前，我们已经看到股市里很多相关的上市公司发布了增持或回购自家公司的股份了，这是一个好事。说明这个市场确实是到了低估的阶段了。当然，市场的转好并不是能够一蹴而就的，所以，不管当下的市场行情如何演变，我们都需要有耐心去等待。不然，就会被市场“清洗干净”，在底部逼出局……

　　也许，市场仍然需要一段时间去煎熬，但是对于已经“遍地是黄金”的股市，我们建议，大家还是要有信心、耐心坚持下去。相信，坚持便会有所收获，特别是那些在未来具备着非常高潜力的板块牛股。

　　余岳桐 (资深投资人)：大盘会不会砸破 2653 点？

　　2638 点不过是一个重要的心里关口，但那绝不是什么历史大底位置。当市场第一次濒临这里时，自然会引发市场各方的护盘心态。

　　尽管有千般不舍和万般无奈，本周盘中沪指还是毫无悬念的跌破了2700点。苦等头肩底的人们开始失望，原因很简单：右肩再度创了新低。投资者终于发现，原来趋势是应该顺应的而不是用来对抗的，屡次率先抢跑的人最终被市场所教育，所谓2653点的护盘，就是一个笑话。

　　我曾经不止一次提示，2638点不过是一个重要的心里关口，但那绝不是什么历史大底位置。当市场第一次濒临这里时，自然会引发市场各方的护盘心态。所以充斥媒体的，就是所谓的各路资金的抄底“故事”。这里面，有黑眼睛黄皮肤的中国人，也有黄头发蓝眼睛的外国人，总之，抄底的资金多如牛毛。于是，行情果然出现了自2653点开始的反击走势。但令人遗憾的是，市场量能丝毫没有放大迹象，所谓的大资金抄底更像是哄弄小散的老套路。所以，仅仅6个交易日的反弹过后我就提示过大家，反弹已经遇阻，大盘将重新踏入寻底的征程。其后，虽然大盘一度是扭扭捏捏，始终呵护着2700点，但明眼人都看得出来，这种呵护起不到任何作用，无非就是使得调整的时间再延长一些。

　　有人说市场在等2000亿的靴子落地，这观点不敢苟同。昨天就说过，这不过是一张明牌。拿一张明牌来吓唬饱经风霜的市场，根本就是套路而已。市场的问题还是自身的调整结构没有完成，所谓的外力最多只能短时间影响到市场，决定性的力量还是市场自身。

　　从时间和空间两个维度来说，这里都还没有运行到阶段性底部，注意，我用的是“阶段性”这个词。言外之意，这里即便展开反弹，也不过就是一段行情而已。如果你想当然认为这里会产生本轮熊市底，那未来可有你哭的时候。时间看，至少要到9月中旬后，才可能迎来一个阶段性的拐点，因为临近3587点调整以来的第34周，一个重要的时间之窗，而本周是第32周。空间角度讲，2653点迟迟不破，是不会引发场外资金大幅入场的，2638点，也将是空头重点关注的目标。不砸穿这里，很难有期待中的大资金进场拣货。所以，最近一直提示投资者耐心再耐心，也就是这个道理。

　　周四盘中，仍然是前期资金关注度高的部分板块在表演，航天航空、电信运营、软件、通讯、安防保持了红盘态势，也成为市场少有的赚钱效应所在。黄金股异动，跟比特币的大跌有一定关联度，海外资产投资渠道被进一步遏制，也使得避险资产的关注度在上升。但超级品牌等权重股的执意下行对市场来说还是拖累，这说明看似已经很低的估值仍未到底。此时的操作仍然不能过高仓位，实在管不住手的可以低于20%的仓位在少部分热门股中博弈，但稳健投资者依然建议你耐心。几大指数目前都处于60分钟分时的主跌段，还是要多加小心。(金融投资报)

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