美国中期选举等风险事件需警惕

周三(9月5日)策略师预计，在通常平静的8月份过后，波动性将有所回升，夏季休市过后的交易员将面临波幅起伏的局面。

美国股市上个月波动非常小，从某种程度上说，这是1967年以来最平静的8月。芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数(VIX)，也被称为华尔街恐慌指数，平均值为13.6，低于5年平均水平14.6。这归咎于季节性因素或夏季休假的交易员，但策略师们警告，不要太过放松。

Evercore ISI投资组合策略主管丹尼斯?德彪西埃(Dennis DeBusschere)表示：“虽然美国夏令季节的结束几乎总是会加剧波动性，但今年有一些特定因素也会加剧风险。这些问题包括新兴市场的动荡——阿根廷和土耳其几乎每天都会让投资者感到不安——以及特朗普政府引发的复杂的意大利政治和贸易紧张关系。所有这些肯定会加剧股市的波动，并可能创造长期买入机会，因为美国股市的估值水平相当温和。”

DeBusschere在一份报告中写道：“投资者需要在未来数周消化整体风险，这可能推高波动性，并对多重风险造成下行压力。”

“幸运的是，标普500指数的市盈率在2018年期间已经下跌，这应该会使市场比1月份更能抵御剧烈波动。”

据Macro Risk Advisors的衍生品策略师维纳?维斯瓦纳桑(Vinay Viswanathan)说，5月份的实际波动率通常是最低的，然后在美国夏季的几个月里缓慢上升，直到8月份仍低于平均水平。他说，这种模式有利于在9月前做多标普500指数一个月的波动性头寸。

随着2018年下半年的到来，美国中期选举、央行会议等可能引发动荡的预定事件也将接踵而至。尽管摩根大通衡量全球汇率波动的指标在过去几天有所上升，但仍徘徊在5年平均水平以下。美国银行(Bank of America)的外汇策略师Alice Leng和Vadim Iaralov说：“这种情况可能会改变。”

他们在上周的一份研究报告中写道：“当我们把夏季的负面季节性波动因素抛在脑后时，我们普遍预计秋季的波动性会上升。”

为对冲风险升高，策略师建议应在美国中期选举“重组”实现或美国与中国或朝鲜的谈判恶化时，进行持有三个月美元/日元隐含波动率。

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