“打脸王”再唱反调 美联储明年加息4次？

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话使得美元指数遭受重挫并跌穿95整数关。鲍威尔称美国经济“强劲”，适合继续循序渐进加息，美联储能处理好收紧货币，没有明确的迹象显示通胀会加速超过2%。市场解读认为，鲍威尔的鸽派意图明显，这是美元下跌的“罪魁祸首”之一。

不过，高盛银行经济学家Daan Struyven认为，也许大家都会错意了，鲍威尔讲话的目的根本就不是暗示美联储将在利率方面采取更为谨慎的措施。

在鲍威尔发表讲话之前，美联储其实公布了一项报告，该报告其实主张美联储采取更为积极的加息措施。

这篇由五名央行经济学家组成的研究小组得出的结论是，美联储应该更多地关注不断下降的失业率。报告指出，政策制定者最好将低失业率作为提高利率的基础，而不是其他通胀措施。美国目前的失业率为3.9%，接近近50年来的最低水平。

高盛分析师Daan Struyven指出，该研究表明，美联储需要在政策上保持积极的态度。他认为，这一份报告具有相当的分量。

事实上，鲍威尔在他的演讲中至少有三次提到了这一点。他在衡量风险的背景下讨论了这一问题，并试图在各种情况下对货币政策的有效性进行建模。Daan Struyven认为鲍威尔的关注表明了这份报告的重要性。

据Struyven的观点显示，美联储加息可能会比市场预料的更为激进，这意味着美联储今年仍有很大可能加息两次，此外，2019年美联储可能会再度加息4次，较美联储之前公布的点阵图还要多一次。

Struyven指出，美联储担忧劳动市场过热可能会促使美联储加快收紧货币政策的步伐，直至薪资增速达到一个合适的水平。预计核心通胀率将大幅上涨，且失业将继续下跌。

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