券商研报集体唱多白酒股 公私募青睐“舌尖上”的投资机会

　　 今年以来A股持续震荡调整，市场风险偏好明显降低，在不确定性因素未消除的背景下，机构投资者选股布局更加侧重防御性。受益于刚需消费和消费升级，酿酒及食品饮料行业继续维持高速增长态势，相关上市公司活跃越来越多机构认可，二级市场股价表现相对坚挺，板块中部分个股股价甚至创出新高。分析人士指出，消费股之所以受青睐是因为消费具体较强的抗周期性，消费特别刚需消费受经济下行的影响或冲击并不会很大，消费股自然也比周期股更加稳定，未来还可以继续关注。

　　券商集体唱多白酒

　　资料显示，近期券商研报正“组团”唱多酒企。

　　中信建投研报显示，整体来看，一方面，未来白酒行业仍将在长时间内保持集中度提升的趋势，名优酒企未来优势显著。另一方面，随着行业景气度的不断提升，高端、次高端仍是行业内最具发展的价格带。

　　国海证券研报显示，整体来看食品饮料上市公司盈利状况良好，未来，白酒企业的景气度或持续。二季度是白酒行业的传统淡季，而一季报决定了全年的增长中枢，白酒企业的基本面无忧。

　　联系到白酒上市公司中报业绩，券商集体看多也就不足为奇了。

　　数据显示，截至8月27日晚8时，18家白酒企业中已有15家披露半年报，这15家公司业绩均现不同程度的增长，报告净利润增长幅度超过50%的公司达7家，其中老白干酒和舍得酒业2018年上半年净利润增长超过一倍，同比增幅分别为208%、166%。具体来看，五粮液上半年实现营收214.21亿元，同比增长37.13%；实现净利71.1亿元，同比增长43.02%；每股收益为1.859元。古井贡酒上半年实现营收47.83亿元，同比增长30.32%；实现净利8.92亿元，同比增长62.59%；每股收益1.77元。山西汾酒上半年实现营收50.42亿元，同比增长47%；净利润9.37亿元，同比增长56%；每股收益1.08元。泸州老窖上半年实现营收64.2亿元，同比增长25.49%；归属于上市公司股东的净利润19.67亿元，同比增长34.08%；每股收益为1.34元。(证券时报)

　　公私募关注“舌尖上”的投资机会

　　“舌尖上”的投资机会备受青睐，在机构人士看来，在各种不确定因素仍未消除的背景下，资金寻求稳定增长的标的心切，而“吃”在我国早已成为一种风情、一种文化，与吃相关的往往具有较强的刚需属性。

　　以细分领域的调味品为例，众所周知，酱油和醋等调味品是典型的刚需型产品。同时，随着产品升级换代，调味品价格持续上涨，比如在产品升级时期，大众对于酱油的需求从最初的简易实惠，到区分老抽和生抽，再到近年来高鲜酱油、零添加、有机酱油等新概念，都是调味品价格上涨的新动力。

　　华商基金研究员高大亮表示，在上述因素带动下，调味品行业近10年来一直保持两位数增长，整个产业链量价齐升。着眼于当下，相对于其他同类食品消费行业，调味品行业集中度提升空间依然较大，预计未来增长仍可持续。

　　前海开源首席经济学家杨德龙认为，消费股之所以受青睐是因为消费具体较强的抗周期性，消费特别刚需消费受经济下行的影响或冲击并不会很大，消费股自然也比周期股更加稳定，未来还可以继续关注。

　　另一方面，国际经验与国内实践都表明，在食品饮料中不乏好公司、好生意，寻找到这类公司往往能够“穿越股市牛熊”。

　　一位私募总经理举例称，巴菲特投资了可口可乐，获得了巨大回报。巴菲特通过长期研究发现，可口可乐品牌在人们心中占有不可替代的地位，这种地位不断强化，构成了公司持久的竞争力，也成就了公司股价长牛。

　　该私募总经理还强调，食品饮料行业拥有直面消费者、生产地域局限性、消费者口味偏好等诸多天然属性，这都决定了该行业更容易形成品牌垄断，形成很宽的护城河。

　　值得指出的是，最新披露的公司及基金半年报也曝光了机构持仓动向，据统计显示，截至二季度末，酱油龙头海天味业先后被多只基金加仓，如泓德远见回报增持了131万股，富国沪港深精选增持了60万股。此外，涪陵榨菜被南方新优享、招商先锋等基金加仓，康师傅控股被泰康沪港深精选等多只可投资港股的基金加仓。(上海证券报)

　　大消费主题基金表现不俗

　　尽管今年以来市场整体低迷，不过以酿酒行业、食品饮料为代表的大消费板块展现出较强的抗跌性，板块中部分优质个股股价甚至创出新高，相关主题基金收益表现不俗。以广发优企精选混合基金为列，根据基金二季度报披露信息，该基金季末重仓持有洽洽食品、绝味食品、桃李面包、重庆啤酒等食品饮料个股，近一年基金净值增长率达19.52%；此外，跟踪国证食品饮料行业指数的国泰国证食品饮料行业指数分级基金和跟踪中证白酒指数的招商中证白酒指数分级基金同期涨幅也在15%左右。

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