澳新联储为何在加息潮中掉队？

在全球央行纷纷踏上紧缩浪潮的潮流中，迟迟没有任何行动的澳洲联储和其近邻新西兰联储似乎已经掉队。而对此，德意志银行认为，其背后的原因或许都来自于以下这张图表。

上图是德意志银行编制的“通胀感知(inflation sensation)”图表。图中，蓝色区域显示各个的通胀值低于历史均值，红色区域则代表通胀率高于历史均值。”

德意志银行宏观策略师Oliver Harvey以及同事Rohini Grover指出，目前几乎绝大多数的通胀率都在上升，通胀上升压力最显著的是美国、日本和瑞士。

其中，美国通胀压力继续上升，包括消费者物价和生产者物价以及工资物价。日本通胀虽仍距离央行目标遥远，但相对历史均值仍处于上升期，工资上升压力最为显著。欧洲通胀前景不一，近期CPI和PPI回撤，但工资加速增长，通胀预期继续改善。

然而，虽然大部分地区表明通胀压力正在建立，但澳洲和新西兰没有显示通胀复苏迹象，物价压力依然疲软。

德意志银行策略师指出，通胀压力的背离解释了近期货币政策变化，美联储、欧洲央行、加拿大央行和英国央行均已倾向退出刺激，而澳洲联储和新西兰联储则仍继续维持利率在历史低位不变。

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