需求疲软担忧影响油市？ 沙特才是市场主导

8月份控制原油市场的主要是新兴市场需求下降，对全球经济健康状况的担忧以及对美中贸易战后果的担忧。土耳其的货币危机引发新兴市场货币的下滑，这可能会削弱今年的需求。 国际货币基金组织在今年夏天早些时候警告说，经济的下行风险正在增长，这是一个相当有先见之明的预测。 在供给方面，美国对伊朗制裁导致伊朗供应受损占据主导地位。

但是说到原油市场的实物基本面时，沙特仍然处于主导地位。牛津能源研究所(OIES)在一份新报告中写道，虽然对贸易战的担忧将继续影响情绪并影响价格结果，但最近石油输出国组织的变化，特别是其主导的沙特阿拉伯的产出政策，对实物供需平衡、油价产生了最大影响。

今年头几个月，沙特阿拉伯坚持认为石油市场正朝着“重新平衡”的方向发展，一直强调虽然库存量稳步下降，但还有更多的工作要做。沙特官员一再坚持欧佩克+协议在今年年底前不会改变的路线，他们将继续关注降低库存。

但特朗普政府退出伊朗核协议以及制裁的恢复引发了人们对伊朗供应受到严重破坏的担忧。 突然间，市场看起来非常紧张。 在6月欧佩克+会议召开前几周，美国的政策变化具有决定性作用。

油价在4月和5月大幅上涨，在6月初由于市场担忧欧佩克新一轮供应浪潮涨势短暂之后，价格在6月底升至高位。牛津能源研究所(OIES)在报告中写道，4月份油价大幅上涨，主要原油消费国产生焦虑，短期供应前景变化，俄罗斯推动增产，以及美国对沙特施压增加产量控制油价，导致沙特石油政策的转变。

特官员不再谈论为了重新平衡市场而必须遵循减产协议，而是开始向市场参与者发出信号，沙特阿拉伯将采取“必要的措施”来填补伊朗，委内瑞拉和利比亚的供应缺口。

沙特的政策转变对市场产生了重大影响。 沙特阿拉伯在石油输出国组织会议之前提高了产量。 6月份，沙特产量跃升至1050万桶/日(mb / d)，较上月增加50万桶/日。大部分增长都来自沙特阿拉伯知道石油输出国组织会议结果之前。一些海湾的盟友，如阿联酋和科威特，再加上俄罗斯，在7月增加了产量。

牛津能源研究所(OIES)在报告中总结道，核心海湾合作委员会生产国和俄罗斯都在市场不需要额外产量的时候增产，尽管对伊朗供应中断的担忧日益加剧。

伊朗供应尚未下降，利比亚恢复了部分生产中断。 6月份美国轻质低硫原油出口也大幅上涨。 有趣的是，沙特阿拉伯提供了额外轻质油的额外货物，而亚洲炼油商正在寻找更重的原油混合物。 “增加的供应量使大西洋盆地不堪重负，推动布伦特原油价格走低，并将期限结构转换为期货溢价结构，”牛津能源研究所(OIES)写道。

突如其来的供应解释了沙特7月份的收敛。沙特产量从6月的1044万桶/日下降至7月的1038万桶/日，下降了52000桶/日。更重要的是，早些时候的新闻报道表明沙特阿拉伯的初步计划是在7月继续将产量提高到1080-1100万桶/日，这使得抑制产量的决定更为显著。 “如果沙特阿拉伯7月份的产量增加到1080万桶，如各种报告所示，油价将会跌破70美元/桶。

一些原油多头认为，沙特阿拉伯决定在7月削减产量，这表明它的目标是提高价格，尤其在关于未来供应短缺的说法仍然甚嚣尘上之时。但是，牛津能源研究所(OIES)却认为，沙特阿拉伯没有大幅提高价格，而是在7月份通过抑制产量来捍卫价格下限，因为他们认识到石油供应比通常认为的都要充足。

结果是，虽然需求担忧拖累布伦特原油跌至70美元的低位，而WTI进入60美元中部，但沙特阿拉伯继续对石油市场的影响仍然非常广泛。沙特阿拉伯继续调整其产量水平，以维持价格稳定。 更具体地说，沙特的目标价格是每桶70至80美元的价格，牛津能源研究所(OIES)认为，“其产量政策将继续成为未来几个月塑造价格结果的主要因素。”

沙特产量将根据市场发展而上升和下降。 不管是所有关于美国页岩，伊朗，贸易战，货币危机或任何其他潜在的影响因素，沙特阿拉伯仍然对短期油价有这最大的控制权。

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