美联储9月或加息 诸多风险需关注

在美联储官员准备下个月提高借贷成本之际，他们关于升息目标的讨论愈演愈烈。

美联储官员预测，在通胀已经略高于目标的情况下，劳动力市场和经济增长将更加强劲。与此同时，在冗长的经济扩张时期，贸易争端、财政刺激力度减弱以及金融不稳定等潜在逆风因素在长期实行低利率政策过程中逐渐累积起来。

北京时间周四(8月23日)公布的美联储会议纪要几乎对美联储主席鲍威尔下个月将上调基准利率毫无质疑，并指出：“可能很快就会采取另一项措施撤出宽松政策。”

瑞银证券(UBS Securities Inc.)首席经济学家、前美联储高级顾问Seth Carpenter表示：“美联储官员们显然在就加息幅度展开辩论。他们确实谈论了很多风险，以及三到四个领域来自贸易方面的下行风险。”

近日，美国总统特朗普在接受采访时表示对鲍威尔领导下的美联储加息”并不感到兴奋”。

寻找中性立场

若美联储9月加息，基准利率将升至2%-2.25%,略低于美联储官员此前预期的所谓中性利率的区间2.3%-3.5%。

此外，美联储会议纪要虽没有提到政治热度，但许多下行风险来自特朗普政策。所有美联储官员都认为，贸易争端“是不确定性和风险的一个重要来源”。一些官员指出，“多数担心贸易纠纷的企业尚未削减资本支出或招聘，但如果贸易紧张局势得不到迅速解决，它们可能会这么做。”

摩根大通(JP Morgan )首席经济学家Michael Feroli表示，尽管他们在美联储会议纪要中对贸易问题“吵吵闹闹”，但“你并没有看到实际发生的切实增长效应”。

他补充称，几乎没有迹象表明美联储官员正在暂停加息周期，并指出，目标利率的“逐步提高”将与政策目标“保持一致”。

在向联邦公开市场委员会(FOMC)最近一次会议提交的报告中，官员们预测经济将继续以“高于趋势的速度”增长，并暗示就业市场将更加疲软，因为他们预计劳动力参与率将上升。

MacroPolicy Perspectives LLC资深分析师Laura Rosner表示"美联储会议纪要告诉我们，美联储很快将进入中性政策利率的预估区间，且不清楚何时会停止。但我认为，在收紧货币政策方面，他们更关心的是做得过头了，而不是做得不够。”

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