进可攻、退可守！大金融 潜力有多大？

　　 政策底、估值底、资金底、情绪底。。。。。。

　　尽管市场还在继续下探，不过各界对A股底部的判断声愈发强烈。在市场磨底的过程中，大金融板块投资价值开始显现，为什么这么说呢？

　　政策迎来边际改善，大金融板块受益显著

　　近期一系列政策利好相继出台，业内人士指出，大金融板块有望直接受益。

　　华泰证券：随着资管新规细则出台，政策微调带动银行板块回暖。预计随着稳杠杆政策的推进，银行表外非标重回正常化，将支撑社会融资增长，消除流动性和信用风险的隐忧。信用边际宽松将推动银行下半年资产增速企稳回升，为利润释放创造条件。

　　中航证券：监管政策持证券公司补充资本，支持龙头证券公司更好开展创新业务，支持证券公司加快做强做优做大。龙头证券公司在当前监管环境下获得更多发展机会。

　　银河证券：历经十年，税延养老险产品正式落地，为投保人和保险行业带来可观的政策红利。对于保险行业，为行业带来千亿级别的保费增量，缓解年金险销售难题，助推价值增长。

　　市场寻底过程中，低估值板块吸引力增强

　　在市场寻底的过程中，趋势性投资机会尚不明朗，投资人风险偏好降低，往往会寻求更高的安全边际，低估值板块吸引力显著增强。当前，反映大金融板块估值的全指金融指数市盈率(TTM)为7.92倍，处于历史底部；相对市场整体估值，大金融则是明显的价值洼地。

　　(数据来源：Choice数据，2018.8.22)

　　大金融投资价值凸显，不过细分领域还处在一定的差异，因此在投资策略上也需要区别对待：

　　以银行为盾：分红优厚股息率高，可防守

　　分享上市公司现金分红可以增厚本金安全垫；而从长期来看，分红复利投资后的回报也将相当可观。以8月22日市值计算，中证银行指数股息率为4.17%，收益可观。

　　(数据来源：Choice数据，2018.8.22)

　　以券商为剑：二级市场股价弹性大，可投机

　　券商是高Beat行业，市场有风吹草动，券商股反映最为敏锐，被称为A股风向标。历史上，当市场行情上行时，券商板块涨幅往往大于大盘，表现出极高的弹性。

　　(数据来源：Choice数据，2010.1.1—2018.8.22)

　　以保险为矛：行业景气持续提升，可进攻

　　保险是受益于社会发展的确定性行业，不论是从保险密度，还是保险深度，我国与发达都存在巨大的差距，随着人们生活水平和保险意识不断提高，保险行业正步入高速发展期，长期投资价值突出。

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