8月21日豆菜粕：继续关注贸易战进展

周一美豆收盘小幅下跌，主力11月合约跌4美分报893.6美分/蒲。中美即将举行贸易磋商，市场预期谈判可能缓解贸易紧张局势，提振美豆对中国出口。

周一USDA数据显示截至8月16日当周美豆出口检验量为64万吨，高于一周前的58万吨。不过新作丰产预期对价格施压。盘后公布的作物生长报告显示上周美豆优良率下降1%至65%，但气象预报显示未来产区降雨形势良好。

本周一Pro Farmer田间巡查首站南达科他州及俄亥俄州，巡察团称玉米和大豆单产料高于均值。

继续关注田间巡查及贸易战进展，决定后期美盘走势。国内方面，进口大豆和油厂大豆库存继续保持高位，上周油厂开机率回升至55.88%。需求端，上周油厂豆粕日均成交量16万吨，低于一周前的18.1万吨。昨日成交13.6万吨，均价3192（-30）。

由于开机率回升而需求未跟上，截至8月17日油厂豆粕库存从一周前115.83万吨增至126.4万吨，连续17周在105万吨以上。我们对豆粕后市的观点不变，利多影响主要来自贸易战使得进口大豆成本抬升，但另一方面我国可能放开豆粕进口、增加杂粕替代、同时推广低蛋白日粮配方均可能使得豆粕需求量下降，近期猪瘟蔓延多地也从消费端利空粕价，因此未来豆粕还将反复震荡。

策略：谨慎看多豆粕远月及盘面榨利走扩大

风险：最主要来自贸易战变数，同时关注美国出口、美豆产区天气

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