专家：预计未来油价将会大幅波动

一向波动较大的原油市场未来两年料将迎接更加剧烈的波动，因为投资者和投机者们试图搞明白决定原油需求增长和全球原油供应的相互冲突的市场力量。

在过去的一个月里，两个关键的主题是11月美国制裁对伊朗石油石油市场的影响，以及贸易战可能导致需求增长的程度。最近，另一个主题是土耳其危机之后的新兴市场动荡。 行业高管和分析师表示，新的和更严格的国际海事组织(IMO)关于2020年硫磺燃料油需求的法规，预计会打乱炼油和航运市场，油价因此会出现大幅波动。

摩根士丹利分析师表示，国际海事组织对燃料油含硫量的严格限制 - 旨在减少排放 - 将推动对柴油和海上油气等中间馏分油的需求增加，这反过来将推高对原油的需求。 摩根士丹利表示，这将使原油需求再增加150万桶/天，可能使油价在2020年达到每桶90美元。

但在2020年新的监管限制实施之前，分析师和投资者正在密切关注目前正在展开的因素：对伊朗石油的制裁以及可能削弱的全球石油需求增长，这两个因素分别是目前市场上的主要看涨和看跌因素。

“随着新的制裁和IMO 2020的实施，我们看到更多的波动，因此有更多的交易机会。 因此我们的客户开始进行布局，虽然缓慢，但是非常坚定。”独立石油储存公司Vopak首席执行官Eelco Hoekstra表示。

本月早些时候，油价信息服务的联合创始人汤姆克鲁扎告诉CNBC，价格可能大幅波动，有可能会跌至50美元，也不能排除不会飙升至100美元以上的飙升。

Kloza告诉CNBC，“如果我们有一个石油[波动率指数]将在未来一年半内出现难以置信的波动”。

美国对伊朗制裁将导致伊朗供应损失多少是最大的“众所周知的未知”，委内瑞拉的产量暴跌和不稳定的利比亚出口已被纳入分析师预估。但一些专家认为，伊朗的制裁尚未完全被市场定价。

本月早些时候，惠誉表示，市场对伊朗石油的流失毫无准备，并且伊朗的出口将在第四季度将出现“跳崖式”下跌。惠誉预计到2019年底，预计伊朗石油出口料将减少130万桶/日，而中国预计将继续以当前水平进口。印度和土耳其大幅减少了伊朗原油进口，以寻求获得豁免资格。欧洲、日本和韩国将进口量降至“接近于0”的水平。

“我们大致高于市场预期，我们的预测意味着布伦特将在今年剩余时间内平均接近80.0美元/桶，”Fitch Solutions表示。

ING则认为全球石油市场“在4季度基本平衡”，但是预计伊朗因美国制裁造成的损失不超过50万桶/日，委内瑞拉第四季度平均产量为120万桶/日。

然而，ING大宗商品策略师Warren Patterson上周警告说，贸易战和新兴市场的高风险已经打压了石油价格，布伦特原油价格自5月底以来下跌近10%。

“看起来今年早些时候出现的全球同步增长正在失去一些动力，”帕特森说。“个别案例对需求增长的潜在影响是有限的，但整体来看，潜在影响就很大。”

例如，油价上涨已经破坏了巴西的汽油需求，其中驾驶者可以选择转用乙醇，ING的帕特森说。 在巴西，超过50%的轻型车辆包括可以使用汽油或100%乙醇的灵活燃料车辆。 当乙醇变得比汽油便宜时，司机会转向乙醇。 帕特森表示，今年上半年，汽油销量与2017年同期相比有所下降，同时乙醇销量增加，并表示“巴西驾车者的这种替代选择意味着我们实际上看到该国的石油需求遭到破坏“。

近几周新兴市场货币兑美元汇率走弱 - 尤其是土耳其危机 - 可能影响石油需求并压低油价。 但即将对伊朗实施的制裁给价格带来了上行压力，分析师们目前只能猜测制裁将导致伊朗原油出口损失多少。国际海事组织的新规则又是另一个未知数，因此专家们预计未来油价将会大幅波动。

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