美元后市能否延续涨势？

特朗普对美联储加息行为的抱怨令美元承压。周一美元指数收跌0.34%，报95.786。美市盘中，美元指数短线下滑约20点，跌破96关口，触及逾一周低位95.93。周二伊始美元指数持续走低，早盘一度短点下挫近30点，刷新8月9日以来新低。

瑞穗证券首席外汇策略师Masafumi Yamamoto表示，目前，市场担忧美国总统特朗普会对美联储的政策产生影响。在众多货币对中，美元兑日元USD/JPY对美国利率的变动最为敏感。但我个人认为，特朗普的言论并不会影响美联储的加息路径。只要美国经济表现良好，美联储没有理由停止加息。

外汇网站FX Charts分析师Jim Langlands周二(8月21日)最新撰文称，周二交易伊始，美元走势依然沉重。短期来看，美元可能会失去一些上升动能。但他认为，最终美元会恢复其长期上升趋势。

长江证券研究所宏观部负责人赵伟在接受媒体采访时表示，今年美元指数走强，主要受益于美强欧弱的经济和货币政策格局，若这一局势延续，美元指数可能继续保持强势，由此多个新兴经济体景气可能有所承压。

美元指数衡量美元对一揽子货币汇率变化，反映的是美国经济相对全球经济的强弱。长周期来看，美元指数走势与美国在全球经济中的占比变化基本一致。而由于欧元在美元指数中占比接近60%、欧元兑美元汇率与美元指数走势基本完全相反，中短期内，欧洲经济和货币政策可通过欧元汇率，显著影响美元指数走势。

2017年，由于欧洲景气领先指标改善速度快于美国、欧央行边际收紧货币力度超过美联储，欧元汇率持续升值，美元指数大跌。但自2018年开始，伴随全球制造业PMI见顶回落、景气达到繁荣顶点，欧洲等非美经济体出口显著下挫，景气领先指标大幅下滑，欧央行也承诺延后加息，释放鸽派信号。上述背景下，美强、欧弱格局逐步形成，美元指数止跌反弹，由89以下上涨至95以上。

未来美元能否继续保持强势?赵伟指出，回溯历史，全球经济周期尾端，美国经济由于有内需支撑相对“抗跌”，经济下滑幅度一般低于欧洲等出口型经济体;同时，周期尾端或区域性经济危机后，资本通常大幅回流美国、市场趋于做多美元。上述背景下，美元指数往往易涨难跌、保持强势，1980年和1999年经济衰退后，伴随新兴危机爆发，美元指数更是大幅上涨。

赵伟称，本轮全球经济周期尾端，全球经济景气或因特朗普推行贸易保护、美国需求外溢下降等而加速下滑。例如，对于欧洲而言，一方面，全球经济进入周期尾端，欧洲出口已现天花板;另一方面，由于美国和中国是欧洲前三大出口国，受特朗普贸易保护和中国经济下行压力影响，欧洲出口将显著承压，景气趋于大幅回落。随着美强、欧弱格局延续，美元指数或继续保持强势。

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