多空因素并存 沥青期价震荡偏弱

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华泰期货 沥青震荡偏弱

重要数据与市场要闻：

9月WTI原油期货收跌0.55美元，涨幅0.85%，报65.45美元/桶;Brent 10月原油期货收跌0.49美元，跌幅0.69%，报71.3美元/桶。上海能源中心原油期货合约SC 1812合约夜盘报收500.7元/桶，收涨0.56%。

8月16日沥青期货下午盘收盘行情：BU1812合约下午收盘价3272元/吨，较前一日结算下跌94元/吨，跌幅2.79%，持仓429852手，减少48262手，成交886882手，增加340850手。

百川资讯本周炼厂开工率：西北7%(-3%)，东北62%(+3%)，华北山东57%(-10%)，长三角48%(-2%)，华南西南61%，总开工率53%(-3%)。

百川资讯资讯本周炼厂库存： 西北61%(-9%)，东北50%(-5%)，华北山东36%(+1%)，长三角31%(+4%)，华南西南49%(+8)，总开工率42%(+1%)。

观点概述：

沥青期价在整体油价和板块带动下走低，叠加前期期价走强，沥青盘面利润出现后，锁定加工利润的操作进一步压低了沥青期价，维持在低位震荡的格局。原油市场目前整体震荡偏下行走势的背景下，现货价格提升是对期价的主要支持。目前现货价格进一步上行受到抑制，沥青期价支撑缺乏，进而压低期价预期。

策略建议及分析：

建议：短期区间震荡走势，看多中长期期价

风险：油价下行扰动沥青价格恢复

中信期货

观点：现货价格维稳，主力合约价格夜盘暴跌后震荡

(1)8.16 日，华东-主力合约价差 163 元/吨，山东-主力合约价差 3 元/吨，期货合约 9-12 月差-100元/吨。8.15 日，沥青对 WTI 价差修复为 3.4 美元/桶。

(2)百川公布 7 月份沥青产量，7 月总体产量 223.41 万吨，同比去年下降 10%;中石油产量 53.45万吨，同比去年下降 29%;中石化产量 61.66 万吨，同比去年下降 10%;中海油 15.7 万吨，同比下降 38%;地炼 92.6 万吨，同比上涨 17%。百川公布 16 日炼厂开工及库存情况，整体库存 41%环比上周上涨 1%，西北库存 61%环比下降9%，东北库存 50%环比下降 5%，华北山东库存 36%环比上涨 1%，华南库存 49%环比上涨 8%;总开工率 53%环比下降 3%，西北开工 7%环比下降 3%，东北开工 62%环比上涨 3%，华北山东开工 57%环比下降 10%，长三角开工 48%环比下降 2%，华南开工 61%环比不变。

逻辑：8.16 日沥青主力合约价格夜盘暴跌后震荡，收于 3272 元/吨，目前沥青-WTI 的加工利润有较大程度的回归，不排除有炼厂锁定利润的操作。8 月炼厂开工大概率持续上涨，近期需求回升缓慢，对盘面带来一定压力。从沥青对焦化的价差来看，炼厂转产焦化意愿不够强烈，尽管需求有所好转，预计接下来沥青库存会有小幅度的上涨从而对沥青主力价格带来一定压力。从委内瑞拉到港船货来看，8、9 月份均有 84 万吨的船货，环比七月下降 32%，但是由于 7 月的贴水过高，国内马瑞积累了一定的库存，因此原料端对沥青的影响至少等到马瑞的贴水再次达到高位。 目前的利空因素与利多因素并存，维持震荡的观点。

操作策略：观望

风险因素 ：上行风险：原油大幅上涨，炼厂意外检修;下行风险：持续时间长的大范围降雨

英大期货

原油触底反弹，沥青震荡下行

盘面情况：8月16号沥青1812合约震荡下行，开盘3354，最高3382，最低3192，收盘3272，下跌2.68%，持仓减少4.8万手至43.0万手。

周四外盘美原油指数触底反弹，主力合约9月触底反弹，收于65.45。

现货价格：现货价格：东北地区报价在2750元/吨，持平;华东地区报价2800元/吨，持平;华北地区报价2800元/吨，持平;山东地区报2850/吨，持平。

观点总结：整体看，北方市场沥青需求将逐步显现，南方市场需求或有望继续扩大，沥青将迎来消费旺季，但是上涨动能存疑。北方限产消息引发涨停，技术上，原油获利回吐，最近沥青跟随原油波动。建议观望为主，原油继续下跌，沥青需求预期支撑期价。短线可以根据5日线做空。

弘业期货

原油期货周四上涨，扳回先前部分跌幅，对全球经济放缓的担忧在本周早些时候引发油市暴跌。NYMEX 9月原油期货上涨0.45美元，或0.7%，结算价报每桶65.46美元。布伦特原油期货10月合约攀升0.67美元，或0.9%，结算价报每桶71.43美元。沥青方面，夜盘期价维持低位震荡态势，昨日低点3200元一线成为下方关键支撑线，如果该点失守，期价或将带动现货报价走弱。由于目前市场依然笼罩在悲观气氛当中，短期沥青期价难以结束弱势格局重回升势，可暂观望为宜，或背靠支撑位适度做点波段操作，近期期价难以出现趋势性上涨行情。

国信期货

长三角华北降雨来袭 沥青建议观望

周四夜间，沥青主力合约BU1812小幅高开，震荡运行，报收3272，下跌18，跌幅0.55%。 截至8月15日，本周全国主力炼厂装置开工率为53%，较上周下降3个百分点， 开工率下降10个百分点; 本周全国主力炼厂沥青库存为42%，较上周上升1个百分点。未来24-72小时，台风”温比亚“将给华东和华北山东地区带来充足降水，将影响道路施工需求, 短期内建议观望。

瑞达期货

国际油价高位震荡，在原油成本面支撑下，上游炼厂沥青生产利润较低，炼厂主观推涨的情绪较重;同时，人民币贬值推动了进口沥青成本，由于国内市场需求尚未大面积释放，沥青进口商接货意向普遍较低，从而导致进口沥青到货量下降，加上炼厂生产积极性不佳使得部分区域库存处于低位。国际油价回落拖累沥青价格，短期沥青 1812 合约建议在3220-3290 区间交易。

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