多国货币跌不停 日元一枝独秀

土耳其货币危机持续发酵，昨日(8月16日)美国财政部长努钦警告称，华盛顿准备对土耳其实施更多制裁后，土耳其里拉兑美元2分钟内急跌，短线下挫超2000点，抹平日内涨幅，并创下3天内最大跌幅。

受土耳其影响，南非、俄罗斯等多国货币被拖入泥沼，连具有避险属性的贵金属本周都连续收跌，但是这一货币却走出单边上涨行情。

新兴市场货币普跌，黄金刷一年半低位，日元上涨

近几日新兴市场货币普跌，昨日南非兰特兑美元再度下跌超2%，上周卢布一度大跌超6%。

自上周五(8月13日)现货黄金大跌1.49%后本周延续跌势持续下挫，昨日更是最低触及1160.00美元/盎司，怒刷一年半低位。

逆风之下，日元却因避险货币需求提振，走出单边上涨行情。

美元兑日元在7月19日触及113.17的半年高位后持续下行，截至8月16日，美元兑日元跌至110.90，市场普遍预期随着新兴市场汇率大幅波动，日元的避险属性凸显，后市看涨。

那么为何日元拥有避险属性呢?

日元跟美国国债，黄金以及瑞士法郎作为避险资产，当风险事件发生时都被投资者所青睐，分析师指出，日元作为避险资产有以下三个原因。

二，日本的低利率使得日元成为全球融资成本最低的货币。

三，日元的相对估值低增强了它的吸引力。

而市场普遍是在2008年以后开始接受日元的避险属性的，之后它也不断证明了自己。

2008年金融危.机日元上涨20%;2010年5月，欧元区债务危.机，推升日元兑欧元在短短数周之内上涨超过10%;2013年2月25日，受意大利选举结果不确定性影响，欧元兑日元当日跌幅超过5%;2016年6月24日的英国退欧公投定锤，当天美元兑日元下跌4.11%。

就拿今年来说，2018年以来美元指数累计上涨4.67%(截至8月15日)，而日元是其构成货币中唯一逆势升值的。

避险升温，投资者撤回高息投资，换成日元，促使日元升值

日元的上涨除了它本身的避险属性外和日本的一系列政策也有关系。

市场上的资金通常会从利率低的地方借钱，拿到利率高的地方去投资，赚中间的差价(套息)。

由于长期执行“超宽松”货币政策，日本多年来维持低利率水平，很多投机资本会借低息的日元，跑到高息的(如英镑、美元、新兴资本市场等)去投资。等到避险情绪升温时，投资者会倾向于撤回高息投资，换成日元。这一动作会造成日元需求增加，导致日元升值。

日元已成为全球市场流动性的主要提供者，并构成全球规模最大的套息交易。

而目前随着土耳其危.机等全球风险事件爆发，避险情绪升温，通过日元套息交易从而投资其他资产的动力下降，日元套息交易开始平仓，所以日元有所上涨。

与此同时，随着全球主要央行纷纷加息，将最终收紧市场海外市场流动资金，从而减少套息交易，最终也将导致日元上涨。

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