8月17日白糖：郑糖昨日小幅反弹

重要数据：2018年8月16日，白糖1809合约收盘价4682元/吨，较前一日下跌0.76%。白糖1901合约收盘价4972元/吨，较前一日上涨0.26%。当日1901白糖与1809合约价差为290元/吨，较前一日上涨49元/吨。现货方面，2018年8月16日国内主产区白砂糖柳州均报价5270元/吨，较前一日下跌10元/吨，南宁均报价5230元/吨，较前一日上涨10元/吨，昆明均报价5160元/吨，较前一日下跌10元/吨，绵白糖乌鲁木齐均报价5600元/吨，较前一日上涨0元/吨，主销区武汉白砂糖均报价5665元/吨，较前一日下跌15元/吨，主要进口区日照白砂糖均报价5450元/吨，较前一日上涨0元/吨。

国际市场方面，ICE美糖11号主力合约2018年8月16日收盘价为10.27美分/磅，较前一交易日上涨0.04美分/磅。2018年8月14日巴西糖进口价估算指数为3003元/吨，较前一日上涨10元/吨，泰国糖进口价估算指数为2859元/吨，较前一日上涨10元/吨。2018年8年15日OPEC原油价格69.77美元/桶，较前一日下跌1.56美元/桶。

2018年8月16日，SR901C4900收盘价为220元，较前一日上涨9元，隐含波动率为14.09%，SR901P4900收盘价为150.5元，较前一日下跌7元，隐含波动率为20.32%。

2018年8月16日，郑交所白砂糖仓单数量为34179张，较前一日减少372张，有效预报的数量为1859张，仓单和有效预报总数量为36038 张，较前一日增加150张。

美国时间8月16日USDA发布8月糖和甜味剂展望报告，较7月报告美国2017/18年度食糖上调供给量3.1万公吨，上调进口量0.8万公吨，上调需求量12.2万公吨，库销比为16.01%；2018/19年度食糖下调28.3万公吨，上调进口量0.1万公吨，上调需求量13.6万公吨，库销比为13.50%。

据路透社消息，墨西哥政府周三声明已制定2018/19榨季的食糖出口配额，可向美国出口75.09万吨。美国食糖进口市场庞大，墨西哥是美国最大的食糖供应国。

据路透社报道，埃及级贸易商ESIIC将持有一份10万公吨原糖的国际采购招标文件。在早先的招标公告中，ESIIC表示意欲采购15万吨原糖。文件表示，ESIIC意欲在9月上半月内装运一批5万吨原糖，并在10月1日至15日期间装运另外5万吨原糖。投标截止时间为当地开罗时间8月18日上午10点。

策略：受土耳其里拉贬值影响，各新兴市场货币皆呈现走弱态势，巴西雷亚尔对美元汇率经过几日走低后出现反弹趋势，但若全球避险情绪继续发酵，雷亚尔或进一步走弱，郑糖或将继续回落。短期内谨慎看空。从长期看来，多家机构预计18/19榨季全球生产量仍将大于消费量，预计下年度全球糖市延续熊市格局，其中USDA 5月预测中国18/19榨季产量1080万吨，较17/18榨季增加55万吨，消费维持本榨季水平1570万吨，进口400万吨，考虑到国际食糖特殊渠道的流入，预计18/19期末库存保持相当规模，我们继续看空郑糖基本面，投资者应保持空头思维，长期持有空单。

风险点：汇率风险、政策风险。

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