8.15甲醇：预期交易充足 谨防预期差行情的形成

现货：8月14日，内地甲醇价格普涨，港口现货价格较昨日涨幅较大。具体来看，其中太仓3300（+100）元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2970（+50）、2800（0）、2580（+30）和2800（0）元/吨；可交割地价格为3000~3300元/吨。华东基差为95，最低交割地基差-205。

内外价差：8月13日CFR中国价格为393美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-85元/吨（含50港杂费），加点完税价盈利为-175元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面09和华东现货加工费分别为+527和+160元/吨，MTO利润较前期有所上升。

库存方面，港口库存65.55万吨，较上周上涨10.32万吨；港口流通库存19.3万吨，较上周上涨3.58万吨。

观点：昨日现货价格受期货带动上行明显，西北上涨50至2600，鲁南地区价格小有回升，港口上行100，盘面一度给出无风险套的空间，受斯尔邦有望提前结束检修影响，市场多头氛围再浓。另外近日受到美国对伊朗的制裁影响，部分来自于伊朗的结汇业务听闻可能受到影响，目前暂未落实，我国的进口甲醇中，1/3以上源于伊朗，若此部分业务受到影响后，进口甲醇将遭遇重大难题。从当前供需看，若斯尔邦从之前的月末开车提前至目前开车的话，8月大幅累库逻辑将会被中断，重新回至平衡态，近期港口压力向内地传导的逻辑也将不存在。但期现价格运行至此，我们认为大部分的利好已有体现，甲醇库存回升至中位水平，价格的进一步上行，需要更大的利好来刺激，建议短期谨慎观望，高位防风险为主。

策略：中性；9-1反套滚动操作；PP-3*MA观望；

风险：MA装置意外停车；挤仓发生；仓单变化。

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