伦敦锌库存暴增施压锌价 期锌长期跌势难改

新兴市场货币危机发酵 期市遭殃

因安德鲁·布伦森牧师关押问题美国和土耳其外交关系恶化，上周五特朗普宣布对土耳其出口到美国的钢铝加征关税，土耳其里拉暴跌，这周一土耳其里拉再度大跌，并引发新兴市场阿根廷、南非、巴西等货币大幅贬值，全球股债市场遭遇严重双杀，期市亦纷纷走弱，伦锌破位大跌2.8%，录得近14个月以来最低点2462美元。

目前土耳其、阿根廷等国纷纷发布相关货币政策，制止了该国货币进一步贬值，但能否真正止跌反弹还待检验。美土关系依然是市场焦点，最新市场消息称土耳其财长将在周四与来自美国、欧洲和中东的投资者举行电话会议。

伦敦锌库存暴增施压锌价

伴随着新兴市场货币危机，本周一、周二伦敦锌库存连续暴增，两日共计增加25275吨，截至8月14日伦敦锌库存为256175吨，重回25万吨上方，对锌价形成打压，伦敦现货锌价对伦锌三个月合约由升水转为贴水。国内库存方面，上期所锌库存虽连续下滑，但正值锌市淡季，加之环保影响，锌市场需求疲弱，对锌价支撑力度相对有限。

期锌长期跌势难改

宏观层面，除近期的新兴市场货币危机外，另外，国内数据显示，中国经济增速进一步放缓，1-7月城镇固定资产投资、工业增加值、社会消费品零售等均不及预期，下半年国内将加大基建投资，或限制国内经济增速下滑脚步，但短期尚未显现出来，总体来看，对锌价形成利空。

供需及技术面上，因国外矿山供应逐渐增加，全球锌市供应短缺局面渐好转，国内供应面虽不及国外给力，但在环保打压下，市场需求量不佳，现货市场并未出现明显短缺现象，整体来看，供应短缺局面改善。盘面上，从今年开始，期锌已进入下行趋势，目前所在位置为波浪理论5浪中的第4浪，如期锌继续下行，将进入第5浪完成主浪结构。

综上所述，短期在货币危机及库存增加影响下，期锌破位下行，而在其他层面亦不利期锌走势，现伦锌下方暂无支撑，或进一步冲击2017年最低点2427.5美元，完全摆脱盘整行情，继续下行。

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