两方面利好沥青价格将继续高位运行

最近，国内商品期货市场表现强势，其中沥青期价近期连创年内新高，数据显示，其主力合约已经3400大关。对此，业内人士分析表示，导致这一状况的原因大概有两个方面：一方面原油价格上行对沥青起到一定的支撑作用；另一方面，政策推动以及天气转好等因素影响，终端需求有所改善。三季度是沥青传统旺季，进入秋季后雨水减少，高温逐步退散，下游需求有望进一步打开，沥青价格将继续高位运行。

一、原油价格持续走强

随着美国重启对伊朗制裁，原油价格再度走强，美国宣布对伊朗第一轮制裁将于今日生效，其中包括对伊朗金融、矿产、汽车等非能源行业进行制裁，而第二轮制裁措施将于11月初实施，重点将对伊朗石油石化产业进行制裁。美国对于伊朗制裁使得中东局势更加复杂，同时对于全球需求和供给产生持续影响。OPEC会议后主要产油国提出要大幅增产弥补供给缺口，而7月份沙特与俄罗斯原油产量均不及预期，其中沙特原油产量与六月份相比有所下降，市场对于供给短缺担忧加深，受到人民币持续贬值以及国内化工品种连续推涨的气氛烘托影响，内盘涨势强于外盘，SC原油连创新高。在内外盘整体推升的情况下，将对于沥青期价起到持续支撑作用。

二、终端需求有望逐步开启

今年上半年公路水路交通固定资产投资与去年同期相比增加 1.4%，完成全年1.8万亿元任务目标的54.5%，其中公路建设投资与去年同期相比增加1%，增速有所放缓。高速公路、农村公路分别完成投资4311亿元和1909亿元，同比分别增长12.8%和1.8%，普通国省道完成投资2846亿元，同比下降13.2%。分区域来看东部地区仍保持较高增速，同比增加16.1%，而西部与中部地区与去年同期相比均有所下降，其中西部地区同比下降7.9%。整体来看，上半年国内公路建设投资增速有所放缓，尤其是西部地区投资减速较为明显，而在七月底中央政治局会议提出“加大基础设施领域补短板的力度”对于公路建设将是一大利好，今年下半年公路建设项目有望集中开工，对于沥青需求将会有一定提振作用。同时立秋以后，全国持续高温天气有望得到缓解，同时强降雨、台风等极端天气也将减少，炼厂出货有望改善，终端需求有望逐步开启。

三、 沥青供给有所下降 进口受汇率影响成交低迷

六月份国内沥青产量为212.54万吨，同比减少7%,中石油、中石化、中海油以及地方炼厂的产量分别为68.91万吨、60.11万吨、10.77万吨，除中石油外，其他所属与去年同期相比均有所减少，其中中海油与去年同期相比减少50%。而沥青炼厂开工率整体偏低，总体开工率维持在50%左右。进入七月份虽然进口沥青价格有所下降，但由于汇率因素人民币完税价格平均上涨250元/吨，与国内沥青相比进口沥青并无价格优势，由于成本端仍处高位，进口沥青价格下调空间不大，如汇率层面无明显改观，进口量恐将持续下滑。国内产量下降以及进口量的减少，随着需求量恢复，使得整体资源将处于偏紧状态。

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