环保检查来袭 焦炭易涨难跌

摘要

环保限产背景下，焦炭易涨难跌，期货盘面价格震荡偏强运行，操作上建议逢低做多。

动力煤：期价弱势走低 低位支撑加强

7月动力煤期货价格自650一线平台弱势回落，试探600一线支撑。近期雨水天气增多，对火电形成替代，政策面在电力需求旺季稳定煤炭市场，电厂库存维持相对高位，同时，港口库存也维持相对高位，进口加快，供应相对稳定，对市场造成一定压力，现货价格弱势调整。后期高温天气增多，去库存有望加快，加上周边市场风险弱化，市场有望逐步企稳。进入7月，全国各地因持续高温陆续迎来用电高峰期，用电需求增长迅速，电厂煤炭日耗进一步提升。截止7月底，6大发电集团日均耗煤量逐步超过80万吨，维持近年来较高水平。

从动力煤市场来看，受到前期政策面稳定煤炭市场影响，库存水平偏高，对价格形成压制，现货价格在消费旺季出现回落。随着价格的快速回落，逐步接近调控区间，市场有望企稳，后期高温天气增多，电厂日耗快速回升，消费逐步稳定，需求好转后，远期合约快速企稳，受到明显支撑，多单持有，1809在600一线买入，目标635.1901合约多单持有，目标640。

焦炭焦煤：环保检查来袭 焦炭震荡偏强

7月初，各地环保限产力度相较6月有所放松，焦企生产利润高位，生产积极性较高，全国独立焦企开工率有所回升。需求端，钢厂高炉开工率已上行至高位水平，继续向上空间不大，焦炭消耗量持稳，另一方面，部分钢厂限产也导致焦炭需求小幅回落。供需格局转变导致7月焦炭现货市场心态偏弱，焦企焦炭库存小幅累积，钢厂提降采购。邻近月末，环保题材再度发酵，唐山、武安地区钢厂高炉限产，焦企延长出焦时间，加之山西环保检查预期提振看涨情绪，焦炭期货价格低位反弹。环保限产背景下，焦炭易涨难跌，期货盘面价格震荡偏强运行，操作上建议逢低做多。

焦煤现货市场，煤矿方面库存回升，销售压力仍存。下游焦炭现货价格下跌对上游价格形成一定压制，但预期焦煤下方空间有限。期货盘面来看，深贴水叠加板块走强带动焦煤反弹，短期维持震荡格局，建议短线操作为主。

螺纹：高位运行 关注远月做多机会

短线来看，期螺仍然处在上行的通道。现货市场的看涨情绪升温，7月末大幅走高的期螺收敛了基差，后期有大概率继续扩大。技术面上，以5日线为多空分水岭，暂时的回调若不能有效回踩5日线，螺纹的多头行情就会延续。中线，钢市预计维持偏强振荡的走势。时值资金移仓换月，远月1901合约的逢低做多机会值得尝试；套利方面，卷螺价差振荡于50-90之间已有一段时间，做多价差需谨慎。

铁矿石：挣脱振荡区间 多单回调介入

伴随着黑色系全面的大幅上扬，短线期矿增仓大幅上行，表明了资金在现有的市场容量下，相比焦炭和螺纹钢、热卷等品种，资金对铁矿石的安全边际感到满意。技术面上，以5日均线作为参考，该线以上均可偏多操作。中线来看，近月与远月合约在470-480元/吨布局多单依旧是安全边际足够高的策略。跨期合约的升贴水结构逆转，也谕示着本轮铁矿石行情的上行可能短期是资金的涌入造成，但是中长期会是一个由基本面驱动的大级别行情。因此操作上，我们建议中长线的多单可继续持有，回调可是当加仓。

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