央行出手后 人民币后市怎么走？

周一(8月6日)，许多对冲基金经理恐怕面临着冲击，因为他们正在考虑是否要大肆做空人民币。

中国人民银行周五晚间发布了一份出人意料的声明，宣布将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。此举引发了人民币大规模反弹，与近三年前遏制卖空者的举措如出一辙。此举也衬映为何对冲基金近几个月基本上避免押注人民币空头，错过了全球最赚钱的货币交易之一。

尽管中国经济略有放缓、债务风险上升、中美贸易战不断升级，这都暗示人民币汇率走弱，但对许多基金经理来说，2016年初中国政府大规模空头挤压操作的记忆仍然新鲜，他们不太可能再次冒险而置身险境。即便人民币兑美元曾跌至15个月低点，甚至连Crescat Capital的Kevin Smith也在近几周修改其看跌头寸以锁定利润。Smith长期以来一直对人民币持悲观态度，预计该货币在未来18个月将至少贬值50%。

DBS Hong Kong Ltd.负责债和市场的董事总经理Tommy Ong表示：“没有人敢大举做空。几年前，交易员们受到了惩罚，他们不是亏钱，就是所赚无几。”

上周五是人民币贬值的终结，还是仅为停顿?这恐怕只有时间才能证实。像Kevin Smith这样的人民币熊市论者认为，最有可能的结局是人民币将大幅贬值。但其他投资者则更为乐观，理由是中国为促进经济增长、吸引外国投资者、防止资本外流而正竭尽全力。

截至周一亚盘，在岸人民币兑美元上涨0.09%，至6.8225，而人民币在海外交易中涨幅达0.14%。以下是几家对冲基金经理和资产配置商的观点摘要：

GAM Holding AG驻纽约的投资组合经理Arvin Soh表示：

尽管人们对中国货币持悲观看法居多，但做空人民币的对冲基金并不多。夏季过后可能会有一些活动，届时贸易战趋势更加明朗，人民币流动性也会更好。

PruLev Global macro fund的副基金经理August Li表示，许多宏观基金都避开8月人民币的交易。

目前没有做空人民币的计划，“可能永远不会有”。如果中国允许更多外资流入，人民币将升值，而美国财政赤字将拖累美元。

如果美国经济进入衰退，中国经济增速加快，人民币将迅速升值。

AVM Global Opportunity fund基金经理Ashvin Murthy表示，近期，随着美联储加息，人民币将逐渐走弱;但贬值将受到控制和限制。

人民币空头暂退，在人民币兑美元触及6.8后，交易失去动力。如果在中美贸易方面有建设性的进展，人民币将会反弹。

中国央行在今年年初人民币升值了不少之后，选择让人民币贬值并不奇怪。

ranklin Templeton Investment研究主管Rob Christian认为，美元很有可能出现策略性回落，除非美联储真的鹰派十足。

做空人民币并不是一项拥挤的交易。经理们并没有直接以人民币为主题，而是在交易亚洲的股票和其他货币。对冲基金正在全面押注美元走强，而不是押注人民币走势，该货币噪音冗杂，难以预测。

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