郑煤：前空兑现阶段 注意解锁机会

【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：615元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：605元/吨（来源：卓创）

【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存8.3日711.5万吨（8.2日706.5万吨）：截至8月3日，沿海六大电厂平均库存量为1534.63万吨，平均日耗84.33万吨，可用天数18.2天。据卓创了解，秦皇岛港口5500大卡煤主流平仓价600-605元/吨，产地方面以内蒙古鄂尔多斯地区和山西晋北区域受港口煤价持续下行的影响，坑口发运至港价格倒挂，市场整体需求疲软。从沿海港口库存数据上看，秦港与电厂库存均处在高位，说明市场对旺季供应保障加大。目前较大的压力在于市场实际成交价格持续走低，已经跌破长协价格，市场预期变得悲观。

若我们从煤矿坑口库存与价格方面来看，坑口库存实际增量幅度较小，整体仍维持在低位水平，而价格方面变化也不大，也就是说产地表现并不差，那么预计港口的单方面打压情绪就会有限，后面主要的扰动点更多的在于进口政策。

操作上，进入8月份后，当前主力兑现意愿会逐步增强，若基本面缺少足够的打压题材，那么期价向上修复基差的可能性就会增大，若之前参与多单的则需要及时把握解锁机会。

【操作建议】之前试多单继续锁仓观望；若能站稳585，可择机逐步解锁空单。

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