焦炭、焦煤： 采暖限产提振 焦炭期现共升

期货方面，昨日日盘煤焦期货合约午后大幅拉升，焦煤主力1809合约收盘于1192点，焦炭主力1809合约收盘涨2.22%；夜盘煤焦期货继续拉涨。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2250元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1975元/吨。澳洲中挥发焦煤价格下跌2.5美元至163.25美元/吨，折算成人民币1326.66元/吨。

观点：昨日焦市偏强运行。焦炭方面，山西、河北地区焦企提涨焦炭价格，贸易商囤货意愿较强，少数接受50-150元/吨涨幅，一部分贸易商对于高价接货保持谨慎态度。目前焦企库存处于低位且近期订单较多，出货较为顺畅，部分线路运费上涨；下游钢厂焦炭库存较为合理，对焦企提价反应不一，多数钢厂暂未接受仍在观望。焦煤方面，市场表现整体较为疲软，山西、河北、山东主流矿井库存上升，下游也开始按需采购部分跌幅较大优质煤种，煤价有止跌企稳迹象。总体来看，目前焦强煤弱，昨日发布采暖季拟限产政策进一步强化环保预期，叠加临近环保回头看节点，焦价将继续维持强势。

策略：谨慎看多，短期涨势过快，注意回调风险，关注成材拐点。套利方面：1、盘面升水现货，继续做扩焦化利润，多焦炭1901抛焦煤1901；2、做扩焦矿比，多焦炭1901抛铁矿1901；3、关注焦炭反套，1-9价差-100左右择机入场，多焦炭1901抛焦炭1809.

风险：中美贸易战升级引发系统性风险，山西、陕西焦化行业环保治理力度，常州限产进度和力度。

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