8月PTA产业链利润将继续向上游PX、PTA转移

7月下旬至今PX、PTA涨幅高于涤纶短纤、涤纶长丝，pta产业链利润从下游涤纶向上游PX、pta转移。

PX涨至46个月内高点，主要因为人民币贬值及下游pta炒涨。美联储仍有加息可能，而国内经济增速缓慢下降，人民币持续贬值，导致PX进口及生产成本大幅上升。因为市场人士多预期人民币继续贬值，所以对PX看涨情绪增加。4-7月PX ACP均未达成，而8月PX ACP谈判达成在1060美元/吨CFR亚洲，pta工厂无奈接受PX高价。PX涨幅高于石脑油，7月底至8月初PX扭亏为盈，结束了连续4个月的亏损。恒力石化pta装置检修，国内pta开工负荷75.5%左右，对PX刚需稳定，中宇资讯认为短期PX后市偏强。

随着恒力1号pta装置检修，短期pta货少利好被强化，PTA期货多头资金积极炒涨，pta大厂高价回购现货，下游刚性需求稳定，pta现货仍有冲高可能，pta利润重回4个月内高点。8月pta继续去库存，pta社会库存不高，且主力期货TA1809交割日益临近，期货多头资金逼空势头较强，中宇资讯安光预测8月pta利润偏好。

聚酯产品价格续涨乏力，主要受制于需求不旺，传统需求淡季之下市场追涨信心不足。尤其是涤纶短纤需求低迷，高成本低需求，导致涤纶短纤生产亏损。7月涤丝长丝产销整体平稳，但7月涤丝POY涨幅11%，市场需要时间消化前期涨幅，涤丝价格涨速低于pta，后期涤丝生产利润将被挤压。pta、MEG价格续涨，挤压涤纶利润，中宇资讯认为8月涤纶短纤生产亏损为主、涤丝利润下降。

人民币贬值推涨PX价格，pta货少价扬，而涤纶面临需求下降预期，中宇资讯认为8月pta产业链利润将继续向上游PX、pta转移。

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