弱势调整 关注超跌反弹机会

大盘指数弱势调整，虽然指数已经回落至前期底部，但从成交量能及分时行情走势来看，市场参与做多意愿并不强。因此，在中期行情处于筑底阶段的情况下，预计短期进一步超跌将会为投资者带来波段参与机会。

　　我们一直强调市场信心并不坚定，前期反弹更多是基于政策修正驱动下情绪面改善带动的反弹。而从当前市场走势来看，指数反弹无力的情况下，资金选择失望离场的行为验证了这一看法。从技术心理分析的角度来看，历史大底部往往是投资者情绪进入绝望阶段的时候。即投资者普遍离场观望，市场换手率进入极低迷状态的。

　　从资金行为的角度来看，短期情绪指标更多是基于游资的策略选择，而中期情绪更多是基于杠杆资金(融资融券)。而从近期资金策略选择的角度来看，游资阶段性积极买入，但两融规模并没有随着指数的反弹而转跌回升。这已经间接证明了短期情绪好转而已，并非是市场信心已经得到明确的改善。因此，我们的观点认为，市场的机会应该是结构性超跌反弹，难有持续性机会。

　　整体上来看，基于当前两融变化逐步放缓回落趋势，但并没有扭转回升的情况分析，我们的观点认为，短期行情反弹持续性更多是基于波段机会为主。而中期的角度来看，市场可能已经进入中级行情底部附近。策略上建议投资者关注超跌反弹机会为主。

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