美联储彰显鹰风习习 美元为何未涨反跌？

北京时间周四（8月2日）凌晨2:00，美联储维持利率不变，但罕见地多次使用“强劲”一词表达对美国经济形势的看好。对此，知名金融博客零对冲评价称，此次美联储会议所传达的信号仍相对鹰派。美联储声明鹰派，但美元走势却未涨反跌，这是为何？

美联储决议如期持稳 多次强调经济“强劲”

周四凌晨，美联储维持1.75%-2.00%的利率不变，并在随后公布政策声明。从政策声明看，美联储乐观看待美国经济前景，经济增速由“稳奖升级至“强劲”。同时，美联储预计将进一步渐进加息，外界普遍预计，该委员会将批准9月会议的加息，而会后声明中措辞的调整可能是对进一步货币政策正常化的认可。

该声明称，劳动力市场“继续走强”，这与6月份的会议一致。然而，该委员会接着指出，“经济活动一直在以强劲的速度增长”，这比6月份的“稳健”增长更为乐观。

此外，该声明还指出，家庭支出和企业固定投资都“强劲增长”。这也比6月份描述的家庭支出已经“回升”有所改善。

据分析，由于美联储今年还将加息两次，以及美国通胀水平回升等因素基本已被市场消化。此次美联储决议前，大部分投资者相对关注美联储是否对于经济前景的措辞仍维持于“稳奖，以及对于有关美债收益率曲线存在倒挂风险的解释。

而根据决议后，美联储FOMC声明中来看，美联储将对于美国经济前景预期的措辞从“稳奖转为“强劲”，一定程度超出市场预期。但鉴于此前公布的美国二季度GDP录得4.1%，市场对美国经济走强已有所准备。

此外，此次公布FOMC声明中并没有提到有关美债收益率曲线倒挂的风险。这也和美联储6月会议纪要中淡化了曲线倒挂所隐含的经济衰退风险相符。

除以上因素外，美联储FOMC声明中还显示，整体通胀和核心通胀指标接近2%，预计将进一步渐进加息。经济面临的近期风险大致均衡。就业市场仍保持强劲，商业固定投资持续强劲增长。

MUFG Securities美国利率策略部门董事John Herrmann指出，九年来，美联储的情绪一直都是这样积极和乐观；但称经济活动以‘强劲’速度增长则是一反常态；他们很少无条件的使用这个措辞——他们使用如此鹰派的词语异乎寻常；他们的前瞻性指引仍是将逐步向中性利率靠拢，所以很清楚将在9月和12月加息；让整个委员会都同意这样的措辞是相当奇妙的，因亚特兰大联储主席博斯蒂克和联储理事布雷纳德颇为鸽派，他们都附和了对经济这样的评估。

金融博客Zero Hedge撰文指出，此次FOMC声明显然较为鹰派，委员会一致同意维持利率不变，确认了渐进加息路径，但将对经济增速的看法由“稳健”更新至“强劲”。

Northern Trust Wealth Management投资长Katie Nixon表示，政策声明没有什么可看的；他们微调了对经济成长和通胀的措辞，但没有预示前景展望有真正的改变。“我认为鲍威尔或联邦公开市场委员会不一定会受特朗普总统的讲话影响，9月加息基本上是板上钉钉了。 ”

美元为何不涨反跌？

美联储决议公布后，美国联邦基金利率期货显示，美联储在9月25-26日议息会议上加息至2.00%-2.25%的可能性为91%，在12月加息至2.25-2.5%的概率为71%。

但市场整体反应平淡。美元指数温和回落，短线下挫10余点，最低触及94.56。而金价则小幅回升，短线拉升超3美元，高见1221.35美元/盎司。

Forexlive分析师Adam Button指出，此次FOMC声明稍显鹰派，这也许是投资者抛售美元的原因之一，但并非主因，其它因素包括贸易不确定性增加。美联储将对经济增速的描述由“稳健”升级至“强劲”，这意味着未来发布的FOMC经济预期将表现亮眼。美联储无需改变任何前瞻指引以保持12月加息的预期，其意在决定加息前看到更多通胀改善的信号。

另一方面，对中美贸易争端升级的担忧以及美国公债收益率上涨也在支撑美元汇率。由于中美贸易冲突可能升级，加上担心这对中国及全球经济的影响，投资者买进美元，抛售与中国经济正相关的货币。

消息人士周二（7月31日）透露，特朗普政府计划提议对2000亿美元自中国进口的商品加征25%关税，高于最初计划的10%。受该消息影响，离岸人民币兑美元再度下跌。

有分析指出，美元指数上行动能较为疲软，尽管美国ADP数据好于预期且美联储声明鹰派，但是美国制造业PMI不佳，周四亚盘美指小幅回落。

在本周五（8月3日）美国非农数据出台之前，市场料不会对美元进行单边押注，因此美指倾向于震荡，技术面显示，美元指数受阻于50%百分比位，下行将受到25%百分比位的支撑，料短线将于94.18-94.67区间内震荡，短线有回落的风险。

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