A股震荡磨底 基金：中长期已经具备很强投资价值

　　沪指今日(7月31日)震荡整理，收盘小幅上扬0.26%，收报2876.40点。从盘面上看成交量创下“地量”。这种地量出现预示了什么？对于投资者而言，需要密切关注。再看近期的走势，前期趋势性下跌已经结束，而最近的反弹又似乎不是很顺利。对于这种不上不下的走势，相信已经令许多投资者感到头疼。那么，让我们来看看专业机构的分析吧。

　　针对今日的地量震荡行情，有机构认为市场人气低迷，震荡仍是近期主基调。

和信投顾：地量震荡预示了什么？

从今日市场来看，沪指今日震荡整理，收盘小幅上扬0.26%，收报2876.40点；深成指收盘微幅下跌0.03%，收报9178.78点，月K线收出四连阴；创业板指收盘小幅上扬0.10%，收报1561.26点，月K线也是收出四连阴。市场人气低迷，两市合计成交仅有2731亿元，成交量创逾5个月新低。配合周一沪综指为十字星，加之今日月线十字星线，显示沪综指将出现变盘周期，是继续反弹，还是下跌，我们认为其量能指标给出了一定语言，即市场反弹过程中量能难经持续，这是最市场弱势的一个体现；目前来看，深圳成指与创业板指数均破位多条均线并已将反弹趋势轨道打破。因此，沪综指的压力也非常明显。尽管近期沪市短期强于深市，但深市如果继续下破，则沪指也很难独角唱戏运行。

　　依据数据来看，深沪主力资金继续呈现净流出态势，在昨日主力资金净流出为-195亿元背景下，今日继续净流出-90亿元，呈现了主力资金净值继续负多的特征。

　　技术分析来看，上海综指月线级别的十字星比较敏感，如果量能依然不佳，市场或仍将进入调整。如果从阶段轨迹来看，近期B浪反弹量能配合有限且不持续，因此如果继续下跌破位均线放量，则可能结束阶段B浪反弹，进入C浪运行，因此市场短期走势较为敏感。研究认为，近期阶段反弹的轨道线下轨是一重要参考因素，若破位，则可能B浪反弹结束，反之，则可继续维持反弹。目前深圳成指与创业板指数已经跌破阶段轨道线下轨，因此市场技术形势较为严峻。

　　从投资策略来看，稳健投资者密切关注市场量能指标的变化，并防范市场可能出现的回落，由于深市指数已破位反弹轨道线下轨，因此沪市有可能也将考验其下轨，目前存量博弈及震荡或品种上宜控制仓位，在量能没有持续变化的背景下，总体以防范市场可能回落的风险为主要策略。(和信投顾)

对于后市的机会，基金经理们认为，目前A股估值处于较低区域，中长期已经具备很强投资价值，但短期来看投资者还需保持耐心。

　　对当前市场的表现，很多股票的下跌或许是在‘杀’估值。放在中长期来看，当前国内转型的方向，包括去杠杆、防范金融风险等等都是正确的，对市场也是利好因素。但在转型进程中，A股市场或将持续震荡。

　　中信保诚基金：选择行业中已形成一定壁垒的龙头公司

　　在个股精选方面，倾向于选择行业中已经形成了一定的壁垒、市场竞争力较强的龙头公司。龙头公司在形成壁垒的过程中，是不断加强对行业的理解，并提高应对行业的风险能力，积累经验的过程，以合理的价格投资这类公司，能够以更高的概率实现行业的超额收益。

　　前海开源基金：追求有性价比的可持续成长

　　当前A股市场已经发生了深刻的变化：第一、股票供求关系出现变化，投资者更加注重个股质地；第二、投资者结构发生变化。近年来的增量资金大都来自海外，海外资金更注重个股质地，投资比较集中，长期看将对A股投资风格产生深刻影响；第三、监管部门加强了对游资的限制，“博傻拉涨停”的情况会越来越少。

　　对于本周，我们在大势研判上依然是略乐观，因为看到政策上有明确的边际变化了，并且认为未来可能会有更多宽松政策出台。政策上的方向明确了，无疑是给市场以信心的。最重要的是，我们看到目前出台的政策质量较高，不再是大家口中的“放水”，财政政策和信用政策的指向性很强，直指经济痛点。接下来的年中会议值得期待。

　　近期经历了股市的调整后，我们认为市场的下跌空间或许有限，但也不一定会迅速见到本轮大周期的底部。经济大周期、市场深度、监管政策等各种因素决定了见底之后未来主要的可能是阿尔法机会，而非贝塔机会。因此，目前对股市没必要过度悲观，保持中性偏谨慎乐观的态度，继续从有前景的行业中寻找竞争力强、长期价值低估的公司是主要工作。

　　作为A股市场上最大的系统性风险(估值泡沫)在过去两年被挤压的非常显著；长远来看，目前估值水平处于历史较低水平，非常适合投资者挖掘优质企业分享未来的盈利成长。A股刚刚加入MSCI，目前海外资金还是低配中国，海外机构对中国市场未来的潜在需求会支撑A股优质企业的表现。因此，投资者应倾向于挖掘企业内在价值，避免估值陷阱，寻找优质成长性企业，从而真正分享到资本市场发展的成果。(中证网)

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