日本央行打响超级周第一枪 美元/日元急升

日本央行宣布，维持政策利率在-0.1%不变;维持10年期国债收益率目标为0%。但该央行宣布提高政策框架的灵活性，允许10年期日本国债收益率基于经济活动及物价水平双向波动。此外，日本央行还宣布下调2019年及2020年的通胀预期，认为将需要比预计更多的时间迈向目标水平。

日本央行决议显示，委员会以7-2票决定维持货币政策不变，6月投票比例为8-1。从投票结果看，除了委员片冈刚士之外，本月委员原田泰也投票反对收益率曲线控制目标。另外，日本央行资产购买的决定是一致通过的。

决议声明显示，日本央行将减少购买与日经指数挂钩的上市交易基金(ETF)，增加对东证指数相关ETF的购买量4.2万亿日元，此前为2.7万亿日元，ETF购买的调整将于8月6日起生效。日本央行称允许债市操作具有更多灵活性，将允许10年期收益率向上或向下波动;并表示可能增加或削减ETF的购买规模，具体将随着市场情况而调整，在收益率急速上涨的情况下，将及时、适当的调整日本国债购买量。

日本央行此次还下调了今年、2019财年以及2020财年的通胀预期。预计2018财年核心CPI为1.1%，此前预期为1.3%。预计2019财年核心CPI为1.5%，此前预期为1.8%。预计2020财年核心CPI为1.6%，此前预期为1.8%。

此外，日本央行预计2018财年GDP增速为1.5%，此前预期为1.6%。预计2019财年GDP增速为0.8%，此前预期为0.8%。预计2020财年GDP增速为0.8%，此前预期为0.8%

日本央行认为日本物价前景风险偏向下行，因此下调了对2018年到2020年CPI的预期，该行预计2018财年核心CPI为1.1%，此前预期为1.3%;预计2019财年核心CPI为1.5%，此前预期为1.8%;预计2020财年核心CPI为1.6%，此前预期为1.8%。日本央行季度报告称，CPI表现积极，但将会持续显示出相对疲软的态势。

此外，日本央行还表示，决定采取利率前瞻性指引来增加政策框架的可持续性;前瞻性指引是为了更加灵活地进行市场操作与资产购买;这些举措将帮助物价尽早达到目标，同时保证经济和金融环境稳定。

华尔街日报评论称，尽管美联储掀起了全球性货币政策紧缩浪潮，市场也有预期认为日本央行将会调整利率目标以应对延长宽松政策的副作用，但日本央行仍然坚守其货币政策框架不变。

日本央行称，收益率将会在一定程度上随着经济活动与物价的发展而出现波动，这一措辞是日本央行对部分银行和债市参与者表达的忧虑给予最温和的确认(低利率损及了银行业的利润，降低了债市成交量并影响到债券的正常功能)。在本次季度性经济展望中，日本央行政策委员会下调了核心通胀预期，这就意味着通胀在2021年3月之前都将不能达到2%的目标。

日本央行利率决议公布后，日本30年期互换利率下跌4个基点;40年期国债收益率下跌8.5个基点至0.880%;10年期国债收益率进一步下滑，跌3.5个基点至0.06%。

美元/日元短线急升，最多一度上涨0.4%至111.43，决议前曾下跌0.3%。

分析人士指出，由于日本央行决议的新政策转变并没有出乎市场预料，其鹰派程度有限，因此日元在决议后出现的买预期卖事实的行情。

此前，富拓市场策略师Hussein指出，若日本央行按兵不动 美元兑日元将升至113水平。

该策略师表示，在本次的超级央行周之中，日本央行所带来的影响将会是最广泛而深远的。近期日本10年期政府债券收益率涨至18个月以来高位，使得投资者开始为日本央行调整政策进行定价。但本次日本央行将不会进行显著的政策调整，而是使10年期国债收益率回到0%，尝试以此来安抚市场。如果与预期相符，美元兑日元将会再度走强，升向113.00的水平。

北京时间周二14:30左右，日本央行行长黑田东彦将召开记者会，届时投资者将从其口中了解更多政策细节。

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