7.27今日甲醇价格行情走势：甲醇表现偏弱重心震荡走低

甲醇：港口库存下降，9-1反套离场

现货：7月26日，内地甲醇价格松动，港口现货小幅下行。具体来看，其中太仓3055(-15)元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2710(+10)、2620(0)、2360(0)和2700(0)元/吨;可交割地价格为2880~3055元/吨。内外盘同跌，套利窗口收窄。华东基差为143，最低交割地基差-32。

内外价差：7月25日CFR中国价格为388美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-238元/吨(含50港杂费)，加点完税价盈利为-328元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面09和华东现货加工费分别为+691和+255元/吨，MTO利润显著好转。

库存方面，港口库存54.47万吨，较上周下降2.58万吨;港口流通库存18.3万吨，较上周下降0.21万吨。

观点：昨日甲醇现货价格多高位整理，成交跟进有限，具体来看，西北维稳，鲁南偏弱运行，港口偏弱整理。昨日盘后公布甲醇港口库存数据，受制于周内到港减少，部分转口东南亚影响，甲醇港口库存小幅下降，夜盘受此影响小幅反弹，短期对9-1反套不利，反套可暂时止盈离场，等待再次入场机会。供需而言，甘肃华亭、陕煤化、陕西黄陵等多套装置于近日开车，前期几套几套受环保督察“回头看”的装置亦多复产，内盘供给增量明显。外盘方面，价差支撑犹在，但延后船期多于8月中上旬到港，供给端增量仍未完全兑现。斯尔邦检修对需求端的拖累持续存在，供增需减格局将延续。单边空短期可小幅减仓，等待反弹后的加仓机会。

策略：短空持有;9-1反套止盈;PP-3*MA观望;

风险：MA装置意外停车;挤仓发生

甲醇表现偏弱 重心震荡走低

甲醇表现偏弱，继续调整，重心震荡走低。国内甲醇现货市场横盘整理，价格波动幅度有限。西北主产区企业低端价格签单顺利，高端价格出货遇阻。除了供给当地烯烃外，甲醇签单平稳，走货情况尚可。西北地区部分甲醇装置开车或者负荷提升，山东等地区部分装置检修结束，甲醇行业开工水平提高。江苏盛虹装置停车检修，国内烯烃开工明显下滑。传统需求无明显改善，装置停车较多，对甲醇消耗有限。进口船货到港数量偏少，国产货源卸货入库时间推迟，港口库存出现回落。国际甲醇市场气氛好转，欧美地区积极推涨。国内甲醇价格相对较低，持货商多将货源发往东南亚等地区。甲醇库存压力不大，但终端需求缺乏支撑，期价仍面临回调压力，操作上建议逢高轻仓试空，下方暂时关注 2850 附近支撑。

观点： 本周库存再次下滑，短期跌幅将有限 ， 后市继续关注基本面压力积累

(1)7 月 26 日国内甲醇产区现货价格继续涨跌互现，太仓低端价格继续回落至 3055 元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 2710(-200)、2700(-200)、2620(-260)、2360(-600)和 2700(-180 运费)元/吨，产区可交割货源低端价格暂稳至 2880-2960 元/吨，夜盘 09 合约贴水太仓低端现货价格为 128 元/吨，升水产区低端仓单成本 47 元/吨，产销窗口继续打开，近期产区价格稳中回落，升水压力仍存;

(2)7 月 25 日 CFR 中国人民币价格小幅回落至 3309 元/吨，09 合约倒挂外盘价格至 382 元/吨，仍不利于后市投机进口，且港口 388 和东南亚 440 之间转口利润有所扩大，中短期内外盘支撑仍在;

(3)7 月 26 日 PP+MEG 盘面加工费为 566 元/吨，PP 盘面加工费为 736 元/吨，加工费继续小幅反弹，不过烯烃厂潜在压力仍存，盛虹检修已兑现，关注后市港口累库情况。

逻辑：昨日甲醇盘面跌后企稳反弹，近期宏观利多已体现，人民币短期表现为升值，短期止盈压力有所体现，不过考虑到本身偏低库存和东南亚转口支撑持续，下行空间或受限，大概率维持高位震荡，当然中周期内甲醇基本面压力仍是在逐步增大的，首先是盘面持续升水产区仓单成本，刺激产区交货意愿，且 MTO 利润持续偏低水平，将制其反弹空间，其次是甲醇产销库存积累趋势有望延续，本周进口到港较少，下周预计将有增多，再加上 7 月底前后存宽松预期，一方面是前期检修装置的重启将逐步展开，另一方面是盛虹(80 万吨 MTO)装置检修兑现后持续到 8 月中下旬，需求将持续维持相对低位，预计后市盘面压力阶段性压力或逐步增大。

操作策略：前期偏多头寸或陆续离场，继续关注宏观政策走向和基本面压力的积累，中期继续偏弱对待，预计今日日盘主力合约价格运行区间大概率仍为 2900-2950 元/吨。

风险因素：上涨风险：国内外甲醇装置意外故障、烯烃重启顺利进行、人民币加速贬值。下跌风险：烯烃厂重启继续延后、甲醇装置重启超预期顺利、贸易战持续深入。

昨日郑醇延续夜盘态势，开盘继续小幅下跌，在指数2920附近企稳震荡回升，尾盘收在2940附近，主力09合约最低跌至2890，远月01合约最低跌至2990，破3000，主力09合约及远月01合约资金均呈现大幅流出，夜盘先跌后涨，尾盘小幅拉升反弹;现货方面，昨日国内报价各地持稳，内蒙地区报2400，江苏地区报3060元，国际市场CFR中国小幅下跌报388美元中间价;期货仓单继续维持0水平;各合约排名前20会员综合持仓多头及空头均大幅减仓，多头减仓严重;消息方面，美原油指隔夜小幅上走，今早维持在67.7美元左右，LLDPE和PP期货昨日小幅震荡下行。对于今日的行情，回落中指数2930暂时发挥了支撑作用，行情做小幅反弹，关注今日能否持续，如果难以维持，行情或进一步走跌打开回落空间。

现货止跌企稳，期货转跌为涨

尽管昨日期货近月合约多头大幅减仓，但 2900 一线还是未能突破，夜盘多头再度增仓，下跌戛然而止。现货方面，内陆止跌企稳，沿海上涨乏力，陷入整理阶段。下游需求方面，醋酸受益于刚需支撑及装置降负转跌为涨，企业集中采购对甲醇形成支撑。而甲醛、二甲醚及 MTBE维持现状。本月底 30 日以后多数装置面临复产，预计 8 月供给增量才会兑现至期货盘面。在核心矛盾低库存未解决前，甲醇不具备大跌条件，如果做空建议选择远月合约。

郑醇进入历史压力区域 短线存在僵持基础

【现货】：陕西2550，川渝2750，两湖3000，河南2700，内蒙2400，江苏3050，宁波3150，山东2750，华南3200，东北2700.CFR中国375美元/吨.(来源：卓创)

【供需及交易逻辑】据卓创了解，目前马来西亚Petronas石化公司位于纳闽的总共242万吨/年的两套甲醇装置稳定运行中，其2#170万吨/年的甲醇装置计划8月13日开始检修，其1#72万吨/年的甲醇装置保持稳定运行。计划停车检修50天附近，近期该厂家也多买货补合约为主。国内甲醇整体装置开工负荷为68.98%，环比上涨2.93%;西北地区的开工负荷为76.88%，环比上涨3.54%。目前甲醇又重新进入了历史性压力区域3000点位，从以前的走势规律来看，每当甲醇触及此位置，那么后市转入回调的可能性就会大增，因此盘面有抵触反应也较正常。现在的关键点是能否马上进入试空操作，我们的建议是还需关注几日才比较稳妥，首先是当前社会库存并不高，市场有挺价基础;另一方面，相关联化工品L与PP的震荡走高节奏尚且稳定，也就是说在下游利润有保障的情况下对原料价格走高的抵触情绪也会放宽。因此总的来看，短期内并不排除再次惯性探涨的可能，上方压力也应当适当放宽。

【操作建议】：短期存在挺价基础，多单触及保护位后可先退出观望;试空操作若有相关联化工品节奏相配合为宜，20日线分水参考。

近期上游出货情况一般，由于目前下游需求力度一直不大，部分地区下游厂家还有计划检修，近期山东地区甲醇上游厂家库存一直处于低位，关中地区由于环保问题，均低负荷开工，整体库存也不高，西北地区因为贸易商近期的大量提货，部分厂家出现停售的现象，就目前的情况来看，库存情况或将受西北地区厂家停售影响有所下调。郑州甲醇主力 1809 合约建议在 2900-2980 区间交易。