新兴市场经济体备受煎熬 石油需求前途未卜

在石油价格飙升而本币币值大贬时，新兴市场经济体的日子可能很煎熬。

全球基准--布伦特原油--以美元计的价格今年已经上涨了11%，但按俄罗斯卢布、巴西雷亚尔和土耳其里拉等等货币计的话，涨幅翻了几倍。这使得这些政府面临两难选择：是对购买日益昂贵的成品油进行补贴，还是任由消费被侵蚀并接受随之而来的经济和政治风险。

到目前为止，曾经发过补贴的几个较大新兴市场似乎正在回归这条老路，不过力度小于十年前原油价格飙升至纪录高点的时候。虽然此类干预措施可能会给这些的预算带来压力，但也意味着石油需求面临的威胁暂时应该得到了缓和。

“观察新兴市场政府作何反应将会非常有意思，”加皇资本市场的大宗商品策略师Michael Tran称。

“今年以来，我们看到几个重新祭出了补贴这招。汇率是其中很大一部分原因。”

随着石油输出国组织(OPEC)及其盟友屈服于从美国到印度的主要消费国的请求、帮助减轻影响，下文盘点了几大新兴市场石油消费国如何应对成品油价格的上涨，以及接下来可能会发生什么。

2018年的消费量数据和增长预测均来自国际能源署(IEA) 。这十年来的汇率变化、今年的经济增长预测来自彭博汇编的数据。

俄罗斯

2018年消费量：363万桶/日 2018年需求增长：8万桶/日 这十年本币汇率：-52% 2018年GDP预测：1.8%

按本币计算，价格有所上涨--虽然涨幅不是太大，而且现在已经冻结。年底料将解冻，而且对出口关税的调整应该也会鼓励俄罗斯炼油厂增加出口。虽然理论上这可能对需求不利，但实际上政府不太可能让消费者受到重大冲击。JBC Energy能源分析师Kostantsa Rangelova表示，“你可以预期政府将介入并采取一切必要措施来平抑价格。”

巴西

消费量：307万桶/日 需求增长：-2万桶/日 汇率：-54% GDP：1.8%

“政府加大了柴油市场干预，将支撑今年的国内成品油需求，”BMI Research高级石油和天然气分析师Mara Roberts表示。“然而，经济复苏放缓将抵消这些好处，导致今年需求的增长更为温和，”ING大宗商品策略师Warren Patterson称，同样重要的是，要注意巴西的汽车可以改为使用更多乙醇，这也会侵蚀该国在价格上涨时的成品油需求。

墨西哥

消费量： 197万桶/日 需求增长：-1万桶/日 汇率：-31% GDP：2.3%

BMI的Roberts称，新任总统Andres Manuel Lopez Obrador承诺冻结成品油价格，这将给政府财政带来负担。“现有炼油厂的开工率仍然受到限制，短期而言，我们预计政府将把重点放在开工率的最大化上。”Roberts称，这些可能有助于提振已连续几年下降的消费，至少在短期内是如此。

土耳其

消费量： 102万 需求增长：2.7万 汇率： -69% GDP： 4.2%

Oyak Securities驻伊斯坦布尔的董事总经理Toygun Onaran称，在今年5月、大选之前，当地政府下令下调成品油的特别消费税，以尽量减少原油价格和汇率波动对终端消费者的影响。“即使原油价格上涨，加油站的价格也不会改变，也就不会影响需求，”他说。

《新兴市场经济体备受煎熬 石油需求前途未卜》阅读地址：http://haoshilao.com/2018/0725/123628.htm