正常化预期复苏 日元上行风险仍存

野村证券(Nomura)分析师周二(7月24日)撰文称，日本央行的货币政策正常化预期已经达到自1月以来最高。

野村证券分析师称：“由于媒体在下次会议前报道了日本央行调整政策的可能性，市场对日本央行正常化预期开始复苏。同样，我们的日本央行正常化预期指数已大幅上涨，达到自1月底以来的最高点。”

野村证券分析师表示：“市场对日本央行可能进行政策调整的预期已经充分恢复。不过相关消息人士依然持有较为谨慎的态度，我们也认为日本央行不太可能在下周会议上提高10年期国债收益率。事实上，日经报道称，日本央行官员对媒体报道感到沮丧，而且他们感到惊讶。”

外媒的一项调查显示：“当日本央行提高收益率时，日本央行观察人士对日元升值幅度的预期中值为5%。”

野村证券分析师补充道：“任何新的前瞻性指引都指向10年期国债收益率上升，这可能会削弱日本央行固定收益率曲线做法的可信度，但只要这种操作依然有效，10年期日债收益率的上行风险就会受到限制(因此日元的上行风险也会受控)。”

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