日本央行政策调整是试探 最终按兵不动？

周二(7月24日)，与最近几天市场的迹象截然相反，经济学家一致认为日本央行料将按兵不动，即在下周的政策会议上维持货币政策不变。彭博调查的所有44名经济学家都表示，为期两天的政策会议在7月31日结束后，日本央行将维持目前的收益率曲线控制政策和资产购买计划。

“我不认为我会做任何调整，因为从根本上说没有通货膨胀，经济正在放缓。”丰业银行驻新加坡亚太经济研究负责人Tuuli McCully说，“没有理由收紧货币政策。”

鉴于通胀疲软，经济学家们越来越相信日本央行今年不会迈出货币政策正常化的第一步。在7月17至20日的调查中，只有一位受访者表示日本央行今年会这么做，而6月时五人持这种观点。不过，接近四分之一的受访经济学家预计，日本央行将在2019年1月采取行动，超过一半的受访者表示他们预计会在2019年某个时间行动。

Sony Financial Holdings首席经济学家Masaaki Kanno称，最近的新闻报道引发了其办公室内经济学家的思考。

“日本央行开始与市场沟通的时间早于我们的预期，”Kanno表示。“周末的消息显然是日本央行有意向记者透露的，目的是向市场传递信息。这意味着日本央行强烈打算在一年内提高10年期债券收益率的目标。但如果日元升值超过105，他们将无法做到这一点。”

Bloomberg Economics的经济学家Yuki Masujima表示:“7月份采取行动显然为时过早，但看起来日本央行可能开始为年底前可能的政策调整做好准备。”他还称，有关政策的一系列新闻报道看起来就像是日本央行的“试探”。

日本央行行长黑田东彦坚持认为，日本央行2%通胀目标的势头还在持续;但四分之三的经济学家表示，他们预计要到2022年之后才能实现这一目标。

由于通胀率仍然较低，日本央行董事会将进一步研究物价涨幅尚未达到2%的结构性原因。彭博调查的经济学家中，约有三分之一的人表示薪资涨幅不足是最大的原因，其次是企业的“通缩观念”。

随着政策副作用的累积，只有7%的经济学家表示，进一步的宽松政策将是日本央行的下一步举措，也就是几乎被排除在外。几乎所有认为收紧政策将是日本央行下一步行动的人都表示，日本央行将提高10年期国债收益率目标。

39%的受访分析师表示，他们认为现行政策框架在目前的情况下不会再持续两年以上，28%的分析师认为还会持续三年以上。

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