7.23今日钢材价格行情走势：环保强库存低位 钢价强势运行

唐山限产不及预期，钢价高位承压

周报摘要：

上周钢材偏强震荡，周初由于现货成交不畅，高位价格出现一定松动，周中随着减产预期加强，期螺主力再创新高，市场整体氛围积极，现货价格继续跟涨。周内螺纹钢1810合约涨0.66%，热轧卷板1810合约涨0.89%。现货市场上，钢材周内价格先扬后抑, 唐山本地及昌黎普方坯主流出厂3720元/吨，较上周五涨20元/吨;全国25个市场螺纹HRB400(20mm)均价为4208元/吨，较上周小幅上涨6元/吨，全国24个主要市场4.75mm热轧板卷均价为4255元/吨，较上周下跌7元/吨。期现价差继续缩窄。

宏观层面分析，中美贸易摩擦继续，国内宏观对冲政策不断。

钢材基本面分析：

供给：全国高炉开工率70.99%环比上期增0.13%，产能利用率79.45%环比增0.19%。山西区域环保检查结束，多座高炉复产，徐州区域部分企业陆续进入复产阶段;唐山区域目前已有部分企业高炉停产检修;本周铁水产量整体微增，下周全国产量来看，唐山及邯郸区域钢企进入实质性检修状态，铁水产量将出现明显下降。只是唐山预期减产30%-50%，目前来看在25%左右，略不及预期。螺纹周度产量309.4万吨，环比增1.84万吨;热卷产量341.91万吨，较上周减少1.91万吨。

需求：本周上海线螺采购量27491吨，较前值下降15.93%，需求尚可。从贸易商建材成交日度数据来看，本周日均为18.37万吨，略低上周的18.56万吨，6月日均为17.73万吨，消费有韧性。6月份钢材出口量为694.4万吨，相比上月上升6.4万吨，较去年增加13.4万吨。

库存：上周钢材社会库存999.93万吨，较前值增加2.95万吨。螺纹钢社会库存减少1.61万吨，厂库减少3.4万吨;热轧社会库存增加5.13万吨，厂库增加3.48万吨。。

观点:近期钢价强势的主因在于唐山减产预期，从目前情况来看，减产25%左右，略不及预期，关注后续情况。中美贸易摩擦还有深化迹象，国内宽松政策不断，经济维稳概率较大。钢材自身情况来看，供应减少或不及预期，消费暂未明显下降，库存整体仍在低位，钢价上下两难，短期高位震荡概率较大。

本周策略：单边操作观望为宜，等待回落买入机会。

套利方面：1、 跨期套利：螺纹钢买1810合约抛1901合约继续持有。

风险点及关注点：1、中美贸易摩擦后续影响;2、国内对冲政策;3、环保限产政策执行力度;4、下游终端行业用钢需求的表现。

环保强库存低位 钢价强势运行

行情综述： 上周初央行与财政部辩论，市场解读偏空，价格走弱，但临近周末环保督查进驻汾渭平原，提振市场看涨情绪，但库存数据弱于预期。上周主力合约震荡上行，其中螺纹钢期货主力合约 1810，收于3985 元/吨，较上周收盘价上涨 0.66%，收盘持仓为 319 万手(较上周降 30 万手);其中热轧卷板期货主力合约 1810 收于 4061 元/吨，较上周收盘价上涨 0.89%，收盘持仓为 63 万手(较上周增 3 万手);铁矿石主力合约 1809 收于 472.5 元/吨，较上周收盘价上涨 2.05%。宏观市场动态 ： 消息面多空均沾。一方面，去产能政策延续，环保政策执行方面力度持续加强;另一方面，贸易保护势力抬头，且因全球钢铁行业利润修复，全球产能和产量增加趋势明显。短期棚改等有所收紧，产量也持续释放，环保督查力度加大，提振市场心理，但前期环保限产存在复产预期。其中本周消息值得注意的是，库存累积速度及政策冲击变化，政策影响的边际递减。总体而言，多方占优。

钢材 现货市场 ： 钢材现货价格走强，社会库存再度回升，但钢厂库存继续回落，总库存继续处低位。基

差本周小幅收窄，基差对钢价推动边际走弱。

铁矿石现货市场 ： 全国钢厂总体盈利面持平，开工率小幅波动，钢厂进口矿可用天数较上周持平，厂

库库存处于中高位区。

套利分析 ： 统计套利方面，暂无推荐。

操作策略： 上周初央行与财政部辩论，市场解读偏空，价格走弱，但临近周末环保督查进驻汾渭平原，提振市场看涨情绪，但库存数据弱于预期。消息面多空均沾。一方面，去产能政策延续，环保政策执行方面力度持续加强;另一方面，贸易保护势力抬头，且因全球钢铁行业利润修复，全球产能和产量增加趋势明显。短期棚改等有所收紧，产量也持续释放，环保督查力度加大，提振市场心理，但前期环保限产存在复产预期。总体而言，多方占优。螺纹钢主力合约 1810 关注区间 3800-4100 波动。热轧卷板 1810 关注区间 3900-4200 波动。其中本周消息值得注意的是，库存累积速度及政策冲击变化，政策影响的边际递减。

观点： 低库存支撑价格，关注唐山限产执行情况

信息分析：

(1)上周主要钢材品种供应上升为主。长材方面双双增加，板材方面略有回落。本周来看，由于唐山地区产能以板带材为主，板材类产量预计受影响较大。长材方面，由于电弧炉继续增产，产量预计小幅增加。

(2)长材库存继续下降，降幅有所收窄，而板材类库存继续上行。钢材总库存维持低位运行，对现货价格支撑较强。不过库存降幅明显收窄，对价格进一步推涨动力减弱。

(3)本周唐山限产开始全面铺开，预计开工率有较大下滑。因此，限产实际执行后，对现货的支撑力度更强。而期货端已有较充分的预期，限产如果符合预期，则对期价影响不大。如果不及预期，期价则有调整风险。

逻辑：钢材库存低位运行，唐山限产开始实际执行，对于现货的支撑力度较强。不过，期货端已有较充分的预期，限产如果符合预期，则对期价影响不大。如果不及预期，期价则有调整风险。

操作建议：区间操作

风险因素：库存加速下降(上行风险)、环保限产不及预期(下行风险)

钢材高位获利回吐明显，看能否盘稳

周三晚外盘美元指数调整测试60日均线支撑;原油调整中反抽;伦铜持续下跌后低位震荡。

钢材现货平稳，上海螺纹现货4110，持平;热卷4210，跌10;唐山钢坯3700，跌20;矿石465，涨2。截止19日螺纹社会库存降2万吨至456万吨，较去年同期高21%;螺纹钢厂库存降3万吨至181万吨，较去年同期低20%。热卷社会库存增5万吨至213万吨，较去年同期低4%;厂内库存增3万吨至106万吨，较去年同期增19%。社会库存与钢厂端库存总量高于去年同期6%，螺纹社会库存、钢厂端库存降幅环比收窄，说明需求受到雨季影响，不过年中库存往往转增阶段仍处于去化过程。热卷库存持续进入增长阶段。供给方面，钢厂利润目前较好(千元以上)，电炉钢目前也有400元以上利润。今年环保成为政策主线，需要重点关注;国务院下发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》秋冬季错峰生产范围扩大，环保督查将成为常态。唐山环保再度升级限产影响扩大。现货成交跟进不佳，说明近期需求受影响不强，价格暂稳，钢厂涨价有支持，后市继续关注终端需求跟进情况。

期货市场黑色系原料焦煤、铁矿石相对偏弱，铁矿石现货近日上涨，期货补涨，但拉高遭遇空头打压，对供需矛盾突出化仍不看好;焦炭现货连续三轮降价，期货围绕60日均线震荡。成品材受唐山烧结竖炉全部停产环保升级，钢厂近期检修增多，供给端再度形成利好支撑，但现货涨后成交不佳，期货恐高心理重，拉高资金获利回吐明显，后市关注需求端情况以及资金主动性，决定能否在目前价区震荡盘稳。操作上，矿石1809有多单依托468轻持;螺纹1901多单依托3700持有，热卷1901多单依托3830持有;短线交易日内为主。

环保需求博弈，螺纹逢高抛空

周五夜盘，螺纹1810合约横盘震荡，报收3974元/吨，下跌5，跌幅0.13%。今日钢银数据公布的全国城市库存报365.58万吨，环比跌幅1.58%。周末唐山、昌黎普方坯出厂结算价报3720元/吨，涨20元/吨。技术面上，期螺尽管仍运行于5日线上方，短线冲高动能减弱，操作上建议在3980附近逢高抛空。

周五夜盘，铁矿1809合约高开低走，报收471元/吨，上涨1.5，涨幅0.32%。上周五公布的全国45个主要港口铁矿石库存为15365.23万吨，较上周五增加13.5万吨，日均疏港量274.45降4.56。铁水具有的相对成本优势，使得铁矿石的下游需求保持稳定。短线建议期矿在475-460元/吨高抛低买。

周五夜盘，螺纹钢震荡整理，最终收于3974元/吨。现货方面，唐山普钢坯昨本地及昌黎部分出厂结3700降20，迁安地区3720稳。周末昌黎部分地区领涨10，涨后钢坯整体成交一般，下游成品材价格小幅调整为主。铁矿石普式指数大幅上涨，目前报价64.7。铁合金方面，截止7月20日，硅铁市场多数报价在6200-6400元/吨。硅锰出厂均价维持在8100-8200元/吨区间。消息面上，中国煤炭工业协会会长王显政在 2018 年夏季全国煤炭交易会上表示，今年前 5 个月，全国规模以上煤 炭企业利润 1278.8 亿元，同比增长 14.8%。上半年全国煤炭消费量为 18.9 亿吨，同比增长 3.1%;煤炭中长期合 同平均价格为 562 元/吨，同比下降 9.5 元/吨。 从上周我的钢铁网数据来看，社库厂库继续小幅下降，市场压力尚可。上周盘面价格再创新高，加之唐山地区环保限产升级，市场情绪良好。不过也有部分高价区域资源持续到货，库存缓慢增加，且有商家反馈临近周末，高位需求跟进较慢。我们认为螺纹近期仍然会处于震荡走势。技术面上，螺纹关注上方4050的阻力以及下方3830的支撑，铁矿跟随螺纹走势，关注上方476的阻力以及下方450的支撑，热卷关注4100的阻力以及下方3930的支撑。硅铁1809关注7000的阻力以及下方6500的支撑，锰硅1809关注8230的阻力以及下方7650的支撑。

上周五黑色商品震荡上行，原料强于成材，夜盘整体震荡整理。现货上，建材多地继续上涨，热卷稳中有降;铁矿港口现货价格暂稳;焦炭部分地区提降，焦煤维持弱稳。环保制约下钢材供需结构依然偏紧，周末沙钢对建材价格上调力挺钢价;上周钢联库存数据低于预期，热卷厂库社库双增，但整体仍在低位;盘面上方压力明显，短期或震荡调整。海外矿山供给如期缩减，但下游限产疏港量下降，港口库存有升压力仍大;钢厂开工维持高位但库存相对充裕，近期汇率走弱或激发钢厂补库动力，同时成本支撑会有所抬升，盘面或维持偏强态势。钢厂焦炭库存仍在低位，但钢厂控制到货量打压焦炭价格，焦企自身也有垒库的风险，因其利润尚可对钢厂提降逐渐接受，但在环保严格执行的情况下后期焦炭供需结构有偏紧的趋势，当前期价更多的是反映限产逻辑。焦煤供应整体稳中有升，港口以及钢厂库存也较为充裕，现货价格承压，但近期徐州焦企有望复产，对焦煤需求或有所恢复，预计短期盘面仍以震荡为主。另外，上周五资管新规落地，力度不及预期，后续关注宏观方面资金政策是否会进一步宽松。

操作建议：螺纹热卷多单继续持有;多焦炭空焦煤套利、螺纹多 10 空 01 正套继续持有

基本面维持偏多 钢材价格将偏强运行

【基本面变化】

螺纹市场：上周国内建筑钢材价格高位震荡，成交表现良好。从市场心态来看，市场到货成本偏高且库存偏低，贸易商存在一定挺价惜售情绪，在短期供应偏少情况下，库存压力难以累积。预计今日建材市场价格以盘整为主。

热轧市场：上周国内热轧板卷价格震荡盘整，市场成交整体一般。市场资源偏紧的局面短期仍无明显改善，但随着需求的减弱后期库存压力仍有所增加，期货的上涨也难以拉动现货价格走高，价格涨跌空间都不大，处于多空博弈之中。预计今日热轧市场价格震荡运行。

材料价格：唐山地区20MNSI方坯报3840元，持平;Q235方坯报3720元，持平。

【综合分析】

上周黑色品种期价呈震荡上行走势，螺纹主力1810合约站稳3900位置。上周受唐山、武安市钢厂环保限产影响，钢材供给有所放缓，加之下游需求保持平稳，钢材库存持续下降，据我的钢铁网数据，截止7月19日，全国螺纹钢社会库存为455.65万吨，环比下降1.61万吨，全国热卷社会库存为212.77万吨，环比上升5.13万吨，钢材库存压力较小，对钢材价格形成支撑，预计钢材期价近期将以偏强运行为主。预计今日螺纹1810合约上涨，目标价格4000;热轧1810合约上涨，目标价格4100。