7.23今日煤炭价格行情走势：唐山环保限产升级焦价弱势运行

唐山环保限产升级，焦价弱势运行

焦炭、焦煤品种：

观点：上周焦煤焦炭1809合约小幅上涨，焦炭小幅上涨1.41%，焦煤上涨3.23%，走势略强于成材。上周焦市承压弱势下行，继河北邯郸钢厂对焦炭提降后，山东地区主流钢厂对焦炭进行第四轮100 元/吨提降，累计降幅350 元/吨。焦企综合开工率小幅下降 1.36%，华北地区下降幅度较大，主要原因在于近期河北、山西等地区环保限产检查高压。目前焦企心态较弱，钢厂打压焦企利润意图依旧明显，焦企焦炭库存小幅上升，为加快出货部分焦企降价销售。近期徐州部分地区焦化着手复产，个别焦企少量出焦。此外，唐山从7月20日起开展为期43天的污染减排攻坚行动，行动要求唐山市对高排放行业进行全面停限产，届时会对焦炭、焦煤需求有一定程度的缩减。总体来看，未来短期内煤焦供给会有小幅宽松，需求小幅收缩，预期煤焦价格依旧维持偏弱走势，现货价格持续下跌，远期焦炭合约升水，建议投资者关注焦炭9-1反套。

现货情况：上周焦市承压弱势下行，继河北邯郸钢厂对焦炭提降后，山东地区主流钢厂对焦炭进行第四轮100 元/吨提降，累计降幅350 元/吨。澳洲中挥发煤价格持续下跌，累计下跌2.75美元至177.25美元/吨，这算成人民币1435.90元/吨。那达慕大会，蒙煤通关量处于低位，恢复正常水平仍需时间，价格相对稳定。

价差情况：日照港准一级冶金焦价格下跌200元至2100元/吨，20日收盘焦炭主力1809合约期现价差为-70.5元/吨左右，20日收盘焦煤主力1809合约期现价差在-275.4元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差)

周度供需和库存数据：上周焦炭四大港口库存下降3.5万吨至280万吨，国内样本钢厂库存上升16.66万吨至436.52万吨，独立焦化厂库存上升1.86万吨至36.17万吨，整体焦炭库存上升15.02万吨至752.69万吨。。上周港口焦炭库存继续下降，焦炭价格下行贸易商观望为主，港口可售焦炭资源较少，目前日照港准一级冶金焦成交价和报价相差较大需要引起注意;上周炼焦煤港口库存增加26.25万吨至386.75万吨，国内样本钢厂库存上升14.6万吨至793.22万吨，独立焦化厂库存下降9.09万吨至766.53万吨，整体炼焦煤库存上升31.76万吨至1946.5万吨。国内焦煤、焦炭价格持续走弱，澳煤价格大幅下跌，在途货源及港口库存较多，此外人民币汇率下跌导致进口压力增大。徐州钢厂正积极开展复产工作，个别焦企少量出焦;唐山地区开展为期43天的污染减排攻坚行动，短期内焦炭供给小幅宽松，需求有所下降，焦价或将承压。

本周策略：焦炭现货压制近月，环保利多远月，短期以震荡格局思路对待，可在2000以下逢低做多远月，逢高做空近月。套利方面：焦炭9-1反套。焦煤观望。

风险点：中美贸易战升级引发系统性风险，山西、陕西焦化行业环保治理力度，徐州焦化复产进度和幅度

双焦现货弱势 盘面多单止盈

本周焦企产能利用率下滑，主要集中在河北、山西等地区，近期环保检查有加剧趋势，唐山、武安等地区焦企限产加剧，山西本省内查较为频繁，徐州地区焦企目前仍尚未正式出焦;价格方面主流地区累计下调 0 350 元/ / 吨左右，受唐山钢厂限产、徐州焦企复产影响，整体市场心态偏弱;库存方面焦炭价格下跌，焦企为维持低库存，发货积极性高，本周焦炭库存小幅增加;原料方面炼焦煤价格稳中偏弱，前期上涨较多的低硫主焦煤跌幅也是最大，安泽低硫主焦煤目前报价 0 1530 元/ / 吨左右，累计下调 0 170 元/ / 吨，焦炭价格走弱，焦企限产也有继续加剧的趋势，短期炼焦煤价格恐继续走弱;下游钢材方面价格高位震荡，唐山钢坯出厂报 0 3720 元/ / 吨，钢厂利润维持高位，但受环保检查影响钢厂限产增多，焦炭需求稳中偏弱，部分钢厂仍存在控库存现象。综合来看，需求端唐山钢厂限产后需求下滑，供应端限产虽有增多，但整体依旧略显宽松，预计在京津冀、汾渭平原等主流区域再次面临环保之前，焦炭价格仍将继续走弱。

本周 l Mysteel 统计全国 0 230 家独立焦企样本：产能利用率 73.68% ，下降 0.74% ;日均产量7 65.67 万吨减 3 0.53 万吨;焦炭库存 7 79.97 万吨，增 6 2.96 万吨;炼焦煤总库存 7 1323.57 万吨，减 0 9.60 万吨，平均可用天数 5 15.15 天，增 1 0.01

观点： 短期现货压力较大 环保预期提振远月合约

(1)近期山西环保现查处于频繁自查阶段，预计 8 月份后，“蓝天保卫战”下，汾渭平原将展开全面督查。目前津河、临汾、太原、长治部分焦企限产 15%-30%，吕梁部分限产 10%-20%左右，长治个别企业限产、40%-60%。山西环保力度有加大趋势。

(2)徐州地区部分焦企有望在本月底复产，唐山限产执行，均利空焦炭;本周样本钢厂、独立焦化厂库存均继续上涨。

(3)期货本周震荡上行，基差持续修复，天津港准一级相对 09 合约升水 89 元，基差缩窄、现货弱势下，09 合约压力增大。

逻辑：第四轮天降基本落地，累计降幅已达 350 元/吨。山西、邯郸武安市等地环保限产，目前对焦炭供应影响有限，山西、山东、河北仍维持高位开工，内蒙近期产量也明显增加;下游钢企库存处于中高水平，且唐山地区钢厂陆续限产，钢企有意控制到货量以打压焦价，焦企出现小幅累库迹象;焦炭市场心态偏弱，现货短期弱势运行。期货方面，09 合约呈宽幅震荡走势、01 合约震荡偏强。

操作建议：09 合约区间操作，01 合约区间操作与回调买入相结合。

风险因素：终端钢材需求爆发;焦化环保力度加大(上行风险);复产压力增强，下游需求持续走弱(下行风险)。

观点： 下游采购不佳 焦煤继续承压运行

(1)近日澳煤集中到港，港口库存已突破高位警戒，那达慕结束后蒙古煤进口也已恢复，进口焦煤供应充足。

(2)本周样本独立焦化厂库存有所下降，但仍处于高位，样本钢厂焦化厂、主要港口、煤矿库存继续升高，焦煤市场疲态尽显，下游需求不佳，煤矿主动降价后出货仍不佳。

(3)期价受深贴水支撑震荡上行，澳洲中挥发煤相对 09 合约基差缩减至 279.4 元。

逻辑：焦企有意控制库存，且部分地区因环保限产压缩原料需求，煤矿出货不佳;供需宽松格局下，高价煤种价格继续下探，降价后煤矿库存压力仍存，现货短期承压弱势运行。期货方面，受贴水支撑，09 合约短期宽幅震荡为主。

操作建议：区间操作。

风险因素：环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险)。

焦炭：本周焦炭现货市场价格继续下调，钢厂开启第四提降。短期来看，近期高炉检修较多，焦炭需求有下滑趋势;供应方面，本周焦企开工率小幅下滑，山西省内环保检查频繁，但环保合格的焦企仍可继续生产，且焦企限产监管难度大，预计效果不及预期，焦企为维持低库存，发货积极性高，因此钢厂库存上升明显，同时焦企库存也有小幅上升。港口方面，焦炭价格下行贸易商进货减少，港口库存继续下降，港口与出厂价格之差继续修复。综合来看，短期焦炭供应偏宽松，但宏观缓和叠加环保炒作，建议焦炭09暂不做空。

焦煤：本周焦炉开工率下降，山西环保检查加剧，焦化厂焦煤库存同期高位，焦煤需求偏弱;供应方面，国内矿库存继续累积，港口进口煤库存仍在上升，蒙古通关车辆也逐渐恢复。整体而言，焦煤合约基差虽然偏大，供应端较为宽松，建议区间操作为主。

焦煤周五夜盘下跌5.5元，至1161元，跌幅0.47%。焦炭上涨10.5元，至2065元，涨幅0.51%。据统计，陕西省上半年累计生产原煤25752.42万吨，同比增加2664.25万吨，上升11.54%。其中，央企在陕煤矿原煤产量4488.44万吨，省属煤矿原煤产量6630.76万吨，市县属煤矿原煤产量14633.22万吨。

国内炼焦煤市场弱稳运行。西南地区炼焦煤价格下调80-100元/吨不等，煤矿库存上升，供应端近期相对宽松。华东和华中主流地区焦煤价格持稳，长协户居多，焦煤供应和下游需求相对平衡。主流山西地区部分焦煤仍处于偏弱状态，柳林主要煤矿近期有调价迹象，焦煤价格大概率补降，受下游需求持续减弱，短期焦煤价格或继续承压下行，部分地区焦煤由于前期降幅较大，后期降价空间有限。焦炭市场现货价格继续走弱，第四轮提降逐步落地中，累降350元/吨。供应方面，山西省内自查力度及范围扩大，后期有加强态势。下游唐山地区环保限产影响扩大中，有钢厂开始30%~50%不等的限产。短期钢厂限产对焦炭现货市场心态上影响较大。焦煤反弹后震荡走弱，仍处20日线上方，今日关注1155附近支撑，操作上建议逢低短多。焦炭横盘震荡，盘面多空交织，短期预计2050-2070区间运行，轻仓观望为主，短线多单可择机止盈。

焦炭现货持续走弱 继续上行驱动不强

【基本面信息】

现货市场：上周五国内焦炭现货市场偏弱运行。日照港准一级冶金焦(A<13.0,S<0.7,CSR>60,Mt7)平仓价报2100元/吨，环比持平。

上周五国内炼焦煤市场持稳。京唐港澳大利亚产主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87)报1590元/吨,环比持平。

消息面： 7月20日美国总统特朗普在接受CNBC采访时表示，如果必要性上升的话，他将对进口到美国的所有中国商品提高关税。特朗普表示，“我已经准备好对5000(亿美元商品征税)。”

【期货市场】

上周五焦炭1809合约减量减仓上涨，夜盘高开高走收于2065.0，站上短期均线，短期技术面偏多;上周五焦煤1809合约减量减仓上涨，夜盘高开低走收于1161.0，站上中期均线，短期技术面偏多。

【综合分析】

上周国内焦炭市场继续弱势下行，河北、山西、山东等主流地区陆续执行焦炭第四轮下调100元/吨，累降350元/吨。近期下游需求端限产力度加大，供给端恢复至相对高位水平，焦化利润仍有空间，焦企议价权不强，预计焦炭现货价格方面仍有继续下行压力，基差由现货向期货修复，叠加焦企环保限产弱于钢企，钢厂环保趋严，徐州复产供给增加预期，盘面继续上行压力较大，不建议追多操作;焦煤库存高企，需求端现货价格下跌，成交趋弱，焦煤价格承压，但需求端有增加预期。技术面分析方面，焦炭1809合约反抽上升趋势失败后维持偏空走势，近期在1970~2070之间形成明显区间震荡走势，价格中枢为2020，可区间操作，短期内无向上突破动力，若有效跌破则支撑位会下移至1950/1900;焦煤1809合约短期有企稳反弹，1170一线压力。