二季度基金重仓股曝光 消费行情有望延续

　　近期，随着二季度基金持仓的公布，消费板块成为了热门话题。上半年的消费市场成绩可谓是交出了一份满意的答卷，从各方面的情况综合来看，下半年消费有条件延续平稳较快的增长态势。而多家基金也继续持积极看好大消费的观点，预计下半年消费行情将大概率延续。

　　二季度基金持仓曝光，消费大幅上升

　　中国经济面临下行压力，不确定因素较多，基金在投资上更加侧重防御，结合行业配置和基金前十大重仓股来看，大消费和医药股成为基金的“最爱”。

　　据天相数据统计，行业配置上，基金主要加仓了制造业，对于制造业的配置比例上升了1.52个百分点，从一季度末的43.95%提升至二季度末的45.47%。主要减仓了金融股和房地产股，对于金融行业的持仓比例下降了1.52个百分点，从6.46%降至4.94%；对于房地产的配置比例下降了0.38个百分点，从2.92%降至2.54%。

　　基金的前50大重仓股，明显体现出基金对大消费的偏爱，持仓市值最多的10只个股中，有7只为大消费个股，包括贵州茅台、美的集团、格力电器、伊利股份、分众传媒、五粮液及泸州老窖。

　　值得注意的是，贵州茅台成为基金第一大重仓股，持有该股的基金数量达到549只，基金持仓占该股流通股比例为2.63%。(上海证券报)

　　消费市场上半年成绩可圈可点

　　“上半年消费对经济增长的贡献率达到78.5%，比上年同期提高了14.2个百分点。”统计局新闻发言人毛盛勇在国新办7月16日举行的2018年上半年国民经济运行情况发布会上充分肯定了消费对经济增长发挥的基础性作用。

　　在毛盛勇看来，上半年消费市场运行良好可从四个维度得到印证。

　　从价格层面来看，上半年居民消费价格上涨2%，价格的温和上涨一方面说明市场的供求保持基本平衡，另一方面反映出需求在持续扩张，否则价格上涨没有支撑。

　　从进口层面来看，上半年货物进口增长11.5%，其中很多消费品进口增长较快。

　　从社零总额层面来看，上半年社零总额增速是9.4%。“9%~10%之间的增长水平并不低。”毛盛勇如是评价。

　　从服务消费层面来看，近年来中国消费结构加快升级，服务消费目前的比重约为50%，服务消费的增速用现价计算比实物消费增速要快。

　　谈及引发业界担忧的消费增速月度数据波动，毛盛勇指出，政策调整导致的汽车类商品销售回落是主因。如果扣除汽车类商品销售短期因素影响，实际上5月份的社零总额增速在10%左右，6月份的增速接近11%。“对社零总额的增速要有一个全面准确的把握。”

　　商务部研究院内贸流通所所长董超在接受国际商报记者采访时表示，居民消费支出中，服务消费增长更快，但目前社零额统计主要集中在商品消费领域，无法反映出消费增长全貌，加之汽车购置税优惠政策到期以及汽车进口关税下降，使得部分购车行为因消费者持观望态度而推迟，导致个别月份消费增速出现下降。“个别月份出现一些波动是正常的，不足以反映整体的走势。”董超说。(中国商务新闻网)

　　下半年消费将延续平稳较快增长态势

　　今年五六月份，消费数据有些波动，二季度社会消费品零售总额增长9.0%，增速比一季度回落0.8个百分点。原因是什么？全年消费将会是怎样的走势？

　　孟庆欣分析指出，受汽车类商品进口关税政策调整以及市场饱和度不断提高等因素影响，上半年特别是二季度汽车类商品增速明显回落，拉低社会消费品零售总额同比增速。但如果扣除汽车类商品的销售短期因素影响，按相同口径计算，二季度增速比一季度加快0.2个百分点。

　　“从各方面的情况综合来看，下半年消费有条件延续平稳较快的增长态势。”毛盛勇指出，居民收入近年来总体保持较快的增长，而消费是收入的函数。中国经济发展到目前的阶段，消费结构升级的步伐只会加快，不会停下来，这是发展的大势。

　　随着居民收入水平的持续提高以及消费观念的转变，我国居民消费从注重量的满足转向追求质的提升，部分与消费升级相关的商品增长加快。同时，近年来服务消费的比重每年大概提高1个百分点，服务消费保持比较快的增长。目前在居民消费中，服务消费的比重约为50%，未来服务消费增长的潜力还很大。

　　今年上半年，化妆品进口增长一倍，水海产品进口量增长12%以上，很多消费品进口较快增长的事实说明，国内消费需求旺盛。“随着我国推进高水平的对外开放，扩大进口的措施不断实施，将促进整个消费市场的活跃。”毛盛勇表示。(光明日报)

　　多家基金仍旧看好消费领域的投资机会

　　前海联合基金林材：看好消费升级和先进制造等领域

　　2018年A股市场的宽幅调整在让老投资者叫苦不迭的同时，不断走低的市场估值也为价值投资者进场布局提供了良机，尤其是在近日上交所和新华社两大平台明确看好A股市场投资价值的背景下，借道由绩优老将掌舵的新基金布局A股市场，成为很多投资者的首选。

　　市场低估值叠加上市企业中报预喜，国内A股市场成为全球资本“吸金石”。实际上，当前A股市场的快速调整主要受市场去杠杆等短期因素影响，而从根本上看，上市企业今年以来整体表现依然良好。根据数据显示，截至7月13日中午，1658家预披露业绩的企业中，预增的有488家，预告净利润下限为正的有1510家。面对低估的市场和上市企业整体良好的表现，海外资金正在加紧在A股市场扫货。根据数据显示，截至7月12日，今年以来沪股通流入资金956.60亿元，比南向的港股通高出735.13亿元；北向的深股通流入资金756.65亿元，比南向的高出48.20亿元。此外，全球著名的投资机构包括富达、瑞银资管、施罗德、贝莱特等知名外资机构已经先后在我国登记成为私募证券投资基金管理人。

　　面对当前震荡的市场行情，前海联合研究优选混合基金拟任基金经理林材坦言，虽然经过市场巨幅调整，风险得到了较为充分的释放，但是在新基金建仓期依然会采取稳健积极的操作策略，适当控制仓位，积极精选个股，力争在累计一定的安全垫基础上再进一步提升仓位。在具体的行业选择上，林材表示，未来依然看好医疗保健、商贸零售、食品饮料、休闲服务等消费升级领域；高端装备、新能源制造、新周期行业龙头等先进制造领域；计算机、传媒、电子等科技创新领域以及金融、地产、周期制造等低估值高股息的蓝筹品种。(前海开源基金)

　　广发基金：将重点配置稳定消费和新经济

　　投资方面，广发基金表示，将重点配置稳定消费和新经济。过去两年的政策主线是“去产能+去库存”，因此传统产业盈利恢复带动经济复苏。在这个背景下，表现最好的行业集中在传统行业上，包括可选消费、金融地产和周期行业等。2018年的政策逻辑转向“去杠杆+补短板”，从上半年经济数据呈现的信号可以看到，新经济在逐步接棒传统经济，成为我国经济增速的重要动能。(广发基金)

　　招商基金的策略——优选成长，配置消费

　　招商基金的策略是“优选成长，配置消费。”在结构方向上，招商基金短期看好成长的相对收益：从基本面角度来说，“高质量发展”目标鼓励“新经济”发展，信用紧缩及地产等政策再度趋严则使得周期承压，成长股的比价效应抬升。从估值角度分析，边际宽松的短端流动性将最为利好对流动性敏感的成长性标的。此外，受地产周期影响，大家电以外的消费行业也是值得配置的方向，其基础在于经济下行周期中稳定的现金流和业绩、以及中期持续受益外资流入的效应。行业方面，招商基金重点关注计算机、军工、电子行业；消费方面则关注食品饮料、休闲服务等板块。(证券时报)

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