西南证券：一行两会资管新规有助于市场反弹 建议关注两个方向

此次一行两会对于资管新规实施细则的公布，明显在操作层面上进行了柔性化处理，最大程度地放缓了对于老资管产品的处理要求。这是政策在国内外宏观环境现状和去杠杆目标之间的一个折衷，在短期内明显有利于缓解市场的焦虑情绪，有助于实现市场的阶段性反弹。而其中长期的效果，则要看资管新规的实施最终是否能够实现打破刚性兑付、降低金融杠杆率的目标。

　　上述管理层的三份文件，主要从五个方面进行了放松：其一，尽量减少资管产品新老划断带来的冲击，给予“老产品”尽可能的宽限期。其二，通过规则定向调整，为银行将表外资产转移至表内扫清障碍。其三，微调估值方法，避免产品发行断崖式下降。其四，对公募理财进行放宽。其五，适度提升金融机构整改自主权，取消强制性进度要求。

　　投资策略：市场反弹阶段，建议关注两个方向。其一是整体行业空间大，业绩具有可持续增长基础的行业。建议关注计算机、军工、电子、自动化等领域的核心标的，包括中科曙光(603019)、光威复材(300699)、北方华创(002371)、长川科技(300604)、拓斯达(300607)、大族激光(002008)等。其二是业绩超预期，具有持续高增长基础的个股。建议关注横店东磁(002056)、鲁阳节能(002088)、山河智能(002097)、麦达数字(002137)、合兴包装(002228)等、中科电气(300035)、安诺其(300067)、新研股份(300159)、开能健康(300272)等。

　　风险提示：去杠杆出现重大反复。

　　配套细则>>

　　央行关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知

　　银保监会就《商业银行理财业务监督管理办法 》公开征求意见

　　证监会就《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》征求意见

　　资管新规执行通知 5大方面予以放松 鼓励发二级资本债解决非标回表

　　机构点评资管新规：平稳过渡大趋势未变 鼓励资金投资股市债市

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